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余凯
在经历了2005年首个交易日的大跌之后，昨日两市出现了一定力度的反抽，从盘面来看，石化、金融等基金重仓股依然保持着顽强下跌的“英熊”本色，相反一些前期游资的主打品种如天山纺织、天山股份(资讯 行情 论坛)、双鹤药业(资讯 行情 论坛)却牢牢封在了涨停板上，掐指算来，仅以涨停板报收的品种就有十只以上，而其中绝大部分就是超跌股
、绩差股等投机性明显的股票。这表明在基金重仓股屡屡破位下跌之时，游资又一次展现了见缝插针的顽强一面。
然而，我们注意到目前正是年报披露之际，这些绩差问题股敢于纷纷逆势涨停应该是有着更深层次的原因，否则这些臭豆腐绝不敢选择此时沉渣泛起，那么这个背后的深层原因是什么呢？
日前上海证券交易所、深圳证券交易所与中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《上市公司非流通股股份转让业务办理实施细则》。根据最新《细则》规定，自然人可以参加非流通股转让，并且在受让非流通股后，受让人需持满一个月后可再次转让，这两条规定极大增加了非流通股的流通性，它使投资者购买非流通股变成了非常简单的事情。特别是由于同股同权，非流通股和流通股每年的分红数额是一样，这样在同股同权但不同价的情况下，非流通股具有了相当高的投资价值。由此，资金逐利的性质决定了C股市场将大量抽血A股市场的资金。而如果这个所谓的C股市场一旦成了气候，那么全流通就是水到渠成的事情了。
那么为什么基金重仓股会跌得这么深呢？最重要的一点是这些基金重仓股当时的炒作是打着价值投资的旗号，是打着分红多的旗号，而今非流通股转让的出台，让它们赖以生存的根基刹那间变得不那么重要了。比如说分红最好的佛山照明，它每年都差不多是10派4元左右，为了得到佛山照明(资讯 行情 论坛)每年4元的分红你是愿意在6元附近的净资产买入佛山照明呢，还是愿意在14元钱买入流通股呢？答案自然是明摆着，没有人愿意买入流通股。那么二级市场流通股所谓的价值投资也就显得可有可无了。由此分红较好的股票的非流通股将得到大力追捧，由此它们也将在非流通股市场成为成交最为活跃的品种，而它们的非流通股成交价格将极大程度上影响着相对应的流通股在二级市场上的价格。如果真是这样，那么基金重仓股将率先完成流通股与非流通股在价格上的接轨。当然，考虑到非流通股目前是“T+30”，无论是与A股的“T+1”还是B股的“T+5”，其流动性都相对弱一些，所以股价的定位会相对要低一些。但是至少，那些绩优蓝筹品种的A股和C股的向心力必然是会越来越强，价值投资理念受到的冲击也会是前所未有的，这也就是从昨日开始，超跌股绩差股得以横行无忌的深层次原因。(来源：金羊网）
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