2004股市之“新”现状

　　1　总理发话　历史罕见

　　“国九条”推出后，股市曾走出一波上升行情，但沪指上涨到4月7日的1783点后，便急速下落，一路下跌至9月13日的1259.43点。9月13日，在国务院常务会议上，温家宝总理指示要抓紧落实“国九条”，切实保护广大投资者的利益。由此引发了“9.14行情”，当日16只个股涨停，90%以上的个股以红盘报收，大盘拉出40个点的涨幅。9月16日《人民日报》发 表署名评论员文章《重振投资者信心》。此后，黄菊副总理也先后在不同场合指出，要尽快落实“国九条”，保护广大投资者利益。两个月内，国务院正副总理三次对股市的发展作出重要指示，这是在中国股市历史上非常罕见的。

　　2　中小板暴涨　大出意外

　　6月25日，中小企业板块在深交所正式登场，首8只股票当日暴涨，升幅最小的涨幅也在80%以上，大族激光(资讯 行情 论坛)更大涨300%多，大大出乎人们的意料，使先前预测首日开盘价的各路专家跌烂眼镜一大堆。可是接下来的便是大跌，10多个交易日普遍跌去了近50%才企稳。

　　3　新股破发　一片惊诧

　　6月29日，济南钢铁(资讯 行情 论坛)首日挂牌就跌破发行价，成为中国股市“第一股”。其集合竞价换手率仅为0.87%，为近几年来新股上市开盘换手率最低。中国股市新股必赢的神话从此破灭。此后，上市首日就“破发”的新股竟有一大批，德豪润达(资讯 行情 论坛)、盾安环境(资讯 行情 论坛)、新赛股份(资讯 行情 论坛)、科达股份(资讯 行情 论坛)等更是较发行价跌去了20%~30%才止跌。据统计，在今年发行的98只新股中，有44只曾经跌穿过发行价。如此大面积的“破发”，引起市场一片惊诧。

　　4　停发新股　史中少有

　　在深沪股市正处风雨飘摇之时，7月起，发审委突然停止接受所有公司IPO及已上市公司再融资的申请，二级市场上停止新股上市，被人称之为“歇夏”，其实这是管理层的救市措施之一。结果这一停，使新股上市至今仍未恢复。为顺应股民要求限制扩容节奏的呼声，救股市于水深火热之中，管理层采用这种长时间的停发新股方式，是中国股市史中少有的。可惜，市场对此并不领情，仅反弹了二、三十点就归于沉寂。

　　5　分类表决　首开先河

　　12月8日，为保护广大投资者特别是中小投资者的利益，证监会发布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，规定上市公司遇到增发新股、发行可转债、配股或重大资产重组等重大事项时，必须实行国有法人股和流通股股东分类表决制，要同时获得过半数的国有法人股和流通股股东的同意才能实行。这一规定的出台，将从根本上改变以前广大中小投资者对上市公司有关涉及到中小投资者利益的事项没有发言权的历史，有可能从此改变广大中小投资者遇到此类事情时再不会以脚投票的现象，从而更有利于中国证券市场的健康发展，可谓首开先河。

　　6　净值越高　缩水越大

　　今年，有一种令从业者大感迷惑的怪象正在国内基金行业上演———基金的净值越高，基金规模缩水越大；基金净值低于面值的，基金规模反而稳定，甚至有所增加。据资料统计，成立于2003年12月3日的广发聚富(资讯 行情 论坛)，一年中持有人的分红收益已达10%；截至2004年10月29日，其净值累计增长12.59%，业绩为同期成立基金中表现最为突出的一只；但该基金份额却由成立时的31亿份下降至一周年后的约15亿份。同属这一处境的还有景顺动力平衡、华安创新(资讯 行情 论坛)、易方达平稳增长、华夏回报(资讯 行情 论坛)、银华优势(资讯 行情 论坛)、德盛稳健(资讯 行情 论坛)、大成价值(资讯 行情 论坛)增长、长盛价值增长等，今年9月底三季报显示的规模均比成立时少了一大截。与此相反的是，今年三四月间成立的海富通收益增长、中信经典配置、申万巴黎精选、德盛小盘精选等巨无霸基金，至10月底的净值都在面值之下，而规模却较为稳定。

　　7　整体上市　拉开序幕

　　1月7日，TCL集团(资讯 行情 论坛)成功吸收合并了TCL通讯，首次发行新股9.944亿股流通股，每股发行价为4.26元。其中，4.044亿股通过换股，配售给原持有TCL通讯流通股的股东；5.9亿股通过网上申购发行。1月30日，TCL集团登陆深市，在当日深沪大盘双双大跌的情况下，仍然收报7.59元，比发行价大涨78.1%。TCL集团成功开创了中国股市史上整体上市的先例。

　　8　八百A股　无集合成交

　　9月7日，沪深两市照常开市，由于大市正处低迷，当日1340多只A股中竟有875只没有集合成交价，约占沪深A股总数的六成五。在中小企业板挂牌交易的36只股票中，也有23只股票集合成交价为空白。当日两市累计的集合成交金额约为1363万元，单只股票平均只有约1万元。集合成交价的空白使得个股开盘价更为难产，当日仅沪市就有30多只股票在开盘半小时以后才有了第1笔成交。最迟的北方天鸟(资讯 行情 论坛)首笔成交价出现在10时56分，而且只有5手。这在历史上是极其鲜见的。

　　9　9年以来　首度加息

　　10月29日，中国人民银行决定，从即日起上调金融机构存贷款基准利率。一年期贷款利率上调0.27个百分点，由现行5.31%上调到5.58%；一年期存款利率上调0.27个百分点，由现行1.98%上调到2.25%；中长期存款利率调幅大于短期。这是我国9年以来的首度加息，是宏观调控的重大措施之一，对世界经济都有影响，标志着宏观调控措施的进一步到位。对股市影响尤其深远，当日沪深股市均

　　大跌，沪市跌去了21.2点，跌幅达1.58%。

　　10　首发募资　八年新低

　　据统计，深沪两市今年发行新股98家，募资353.46亿元，是自1997年以来首发募资额最少的一年，也是自2001年起连续第四年下降。与前几年IPO融资情况相比，2004年尽管新股发行家数有所上升，但融资总额继连续下降3年后，再次加速下滑。全年筹资比上年减少逾百亿，降幅达22%。IPO在2004年中不仅没有形成人们预期中的突破，还创下了8年新低。一级市场的变化反映出市场承接能力与信心的下降。同时，今年首发市场是近年来变化与起伏最大的一年。

　　但是，今年深沪股市杀鸡取蛋式的恶性扩容又创下了两项圈钱纪录。2004年上半年股市融资800亿创历史同期最高纪录。而宝钢欲高价增发280亿，创上市公司一次性融资最高纪录。

　　11　价格倒挂　市场奇观

　　9月3日，市场又出现了一大奇观———以当日收盘价计算，2004年以来，法人股转让市场意向进行股权转让的案例中，有4家5起股权收购的转让价格高于二级市场价格。在这5起转让中，转让总金额均超过了1亿元，其中，重庆啤酒(资讯 行情 论坛)以5.25亿元的转让总金额排名第一。法人股转让价与二级市场差价最大的是天山股份(资讯 行情 论坛)，相差0.86元，倒挂达20%，即使差价最小的重庆啤酒，价格倒挂也有4%。在4家公司中，有2家公司是向外资法人转让，4家公司的转让均为国有股权转让。若统计2003年以来已转让完成的案例，今年9月3日已有22家公司33起转让出现了价格倒挂。法人股受让方可谓捡错了“便宜货”。

　　12　股票面值　首次跌破

　　股票面值是继市盈率、净资产之后，股价的最后支撑。ST东海(资讯 行情 论坛)B 8月19日成为深沪市场首只跌破面值的股票。曾几何时，我们还热衷于百元股的讨论？今天我们担心的是会出现多少只低于1元的仙股？甚至有私募基金经理说出明年深沪股市出现100只仙股时才抄底的预言。顺风