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昨天，蓝筹股调整、大跳水推动股指破位1259点，昭示了年报期和2005年全年的下列趋势：
衰退性股票、尤其是衰退性蓝筹股是最大风险之一
中石化汽油出厂价下调150元，导致石化类股票开盘就冲击跌停，股指新年一开盘就
跌破1259点。此外长安汽车、江铃汽车(资讯 行情 论坛)等股票也冲击跌停。这是2004年三季报石炼化(资讯 行情 论坛)、锦州石化(资讯 行情 论坛)大跌、2004年12月山东铝业、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)因增值税翻番而大跌之后的又一次蓝筹股显著下跌。上述蓝筹股的下挫，都有其内在原因、行业性原因，但是，这些降价因素，根子上牵涉到业绩的盛极而衰。
由于宏观调控导致蓝筹股业绩滑坡，将在2005年逐季体现，预计需要两个甚至三个季度才能完全消化蓝筹股业绩的滑坡。目前蓝筹股仍旧是基金的重仓股，基金仓位的调整尚处“现在进行时”，这意味着后市的调整，不会轻易结束。这决定了：不但年报期内，第一要防范的是蓝筹股的衰退性风险，而且，这也是2005年投资人需要注意的第一件大事。
阴跌弱势股、预警预亏股轻易碰不得
从年报预告期的情况看，“预警预亏股”轻易碰不得，这一判断已经在预亏股吴忠仪表(资讯 行情 论坛)的连续跌停、预亏股金牛实业(资讯 行情 论坛)的复牌就跌停的走势中，表露无遗。此类股票的走势，往往是“阴跌转急跌”。一旦利空消息公布，则短线急跌的跌幅往往达15%-25%，杀伤力很大。可见，一方面，此类股票轻易不抄底。另一方面，阴跌股在消息面、业绩方面不明朗的情况下也不能轻易超跌，否则一旦阴跌转急跌，悔之不及。
问题股碰不得，不善于甄别企业管理层的投资人不是明智的投资人
不论是曾经受到监管的“三九系”股票、还是伊利这样的新问题股、抑或利嘉股份(资讯 行情 论坛)这样新遭遇监管的问题股，要么走势很弱、要么领跌大盘，利嘉集团复牌就跌停。可见年报期也是对于个股基本面的一次检阅和甄别。对于基本面存在问题的上市公司，投资人无法对其经营管理层予以信任。
预盈预增股是“万绿丛中一点红”的唯一希望
从年报期的个股表现看，按照业绩而分化的景观非常清晰。预盈预增股相对抗跌，甚至存在弱势创新高的机会，其代表品是非ST板块的航天电器(资讯 行情 论坛)，以及ST板块预盈的ST农化等等。可见年报期还是盯住预盈预增股操作，这是首选的思路。毕竟预盈预增股的业绩和成长性两方面俱佳。当然，弱势里此类股票还需波段性操作、高抛低吸滚动操作。
叶剑
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