2005股市十大机会若隐若现 有多少能够真正把握

　　中证资讯　徐辉

　　在新年开盘之际，我们尝试探索2005年市场可能存在的10大机会，与广大投资者分享。

　　机会一：政策性机会

　　我们判断,2005年可能出现的政策性机会，将是这一年最大的机会，是一次最好的将现金转化为股票的机会。一方面，科学发展观指导下的可持续发展，与以往过于追求速度的发展必然存在冲突，需要合理的政策来协调；另一方面，在目前环境下，利率与汇率政策存在冲突，也需要政策来协调。政策在应对经济复杂局面的同时，可能导致股市出现波动，这些波动本身就意味着系统性机会的来临。

　　机会二：结构性机会

　　结构调整是2003年、2004年的主旋律，也会是未来更长时间内股价运动的主旋律，其中也必然包括2005年。我们预计在这个过程中，中高价股的机会反而更加显著。同时，目前A股的高价股其实并不高，好股票与差股票之间的反差并不显著。结构调整的一个重要目标，就是让好股票有更好的价格。

　　机会三：新增长概念

　　以可持续发展为核心的科学发展观，将是指导未来中国经济长期发展的一个新的思路，其中蕴含显著的投资机会，而这机会必然在2005年的股市中显露峥嵘。一些具有可持续发展能力的上市公司、一些有助于中国经济进入可持续发展轨道的行业将显著收益。如农业、环保、高科技行业在2005年将获得更多的关注。

　　机会四：新大盘股发行

　　目前股市视低价大盘股发行为虎狼，但事情真正到来时未必如此。低价大盘股的发行上市将导致市场出现新的领袖型品种，如中石油等，其中蕴含投资机会。事实上，当年中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)上市时就形成过这种机会。新机会产生会以新大盘股发行价格较低为前提，以询价制发挥作用为背景，在各种势力的博弈之中，大盘股的阶段性机会将呈现出来。到那时，整个市场可能出现新的格局。

　　机会五：人民币升值预期

　　近期，关于人民币可能升值的报告屡屡见诸报端,而2005年成为一些境外投行眼中的升值年。对于投资者而言，不管人民币在今年会不会升，这一大背景却不能不关注。人民币升值大背景下的股市投资机会，将主要集中在以下领域：一是航空、造纸、钢铁等原材料外采购型上市公司，如南方航空(资讯 行情 论坛)、晨鸣B(资讯 行情 论坛)、博汇纸业(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等；二是以美元标价产品的公司，如中金黄金(资讯 行情 论坛)等；三是地产公司，如万科(资讯 行情 论坛)B等。

　　机会六：可转债机会

　　政策导向使得两市可转债价值高于国际水平。一方面，和国外可转债相比，国内可转债具有票面利率高、回售价格高、初始转股价溢价率低以及其它条款更优厚等特点。从2003年以来，由于股市持续低迷，发行可转债的上市公司均对转债相关条款作出了更加优惠的修订，大大提高了可转债的债券价值。预计2005年可转债仍将是系统性风险的避风港，同时也不乏进攻特色。

　　机会七：B股投资机会

　　B股的机会在于其价格低廉。同样的股票，目前B股价格明显低于A股，这就是机会的源泉。2001年开放B股市场以来，B股经历了巨大的波动，目前上证B股指数(资讯 行情 论坛)已经回到开放前的80点以下的水平上。就沪深两个市场而言，建议关注深圳B股，该板块目前平均市盈率16.33倍，较A股25倍的平均市盈率低近4成。

　　机会八：3G投资机会

　　具体行业机会上，建议关注3G带来的行业投资机会。业内估计3G牌照的发放时间可能会在2005年。3G牌照的发放将为国内通信业带来新一轮投资机会。从投资周期来看，率先受惠的行业将会是通信设备制造业，其中华为和中兴将是国内设备商的焦点。终端市场方面则可以关注大唐电信(资讯 行情 论坛)。

　　机会九：资源股仍具魅力

　　只有那些拥有垄断资源，具有自主定价能力的上市公司，才具备转嫁成本压力的能力------可以通过提价来保持主营产品的毛利率。同时，又由于缺乏竞争者和替代品，因而不会丧失市场份额。同时，目前世界范围内资源价格走高的趋势仍将保持。由供求关系变化导致的这一轮原材料价格上涨，始于1999年年底，预计持续时间会在20年左右。具体股票方面，峨眉山(资讯 行情 论坛)之类的旅游资源垄断型公司、中金黄金之类的矿产资源垄断型公司均可关注。

　　机会十：关注行业垄断

　　垄断资源与垄断行业还是有一些区别，前者更多偏重自然形成，后者更多在于行政或者历史的关系。目前国内机场、公路、港口、中药、电信等都存在明显的行业垄断特征。部分行业、公司股票的价格走势已经开始反映这种垄断溢价。2005年可以继续关注的垄断行业包括：机场类的上海机场(资讯 行情 论坛)；港口类的上港集箱(资讯 行情 论坛)；中药类的同仁堂(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等。

          10大机会,你能把握多少
        系列机会                投资要点  
    一  政策性机会            随时保持适度现金比例  
    二  股价结构调整机会      关注优势企业中的高价股  
    三  科学发展观带来的机会  选择环保、农业类上市公司  
    四  大盘股上市的机会      关注新大盘股,如中石油等  
    五  人民币升值预期下机会  如南航、晨鸣B、万科B、宝钢股份  
    六  可转债投资机会        关注优质企业的可转债  
    七  B股投资机会           关注万科B、晨鸣B、苏威孚B  
    八  3G投资机会            关注中兴通讯、大唐电信  
    九  垄断资源类股票        关注峨眉山、中金黄金  
    十  垄断行业类股票        关注上港集箱、东阿阿胶

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