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周二重庆百货(资讯 行情 论坛)(600729)发布公告称，由于流通股东的反对，公司增发议案未获通过。应该说，这是实施社会公众股东分类表决制度以来，第一个因流通股东否决而造成上市公司提案流产的案例。
值得关注的是，自今年12月22日第一家实施分类表决的首旅股份(资讯 行情 论坛)(600258)以来，又相继有华北制药(资讯 行情 论坛)(600812)、民生银行(资讯 行情 论坛)
(600016)等上市公司进行了分类表决，比照这几家上市公司的实际表决情况，应该说目前的分类表决存在以下特点和缺陷。
首先“成也萧何败也萧何”，基金等机构投资者仍是表决能否通过的决定性力量。比如说首旅股份12月22日股东大会当天，参加现场表决的社会公众股东共有三家机构，代表336万多股，参加网上投票的流通股只有94万多股。在首旅股份的网络投票中，同意票仅占到11%。那么首旅是怎么通过表决的呢？当然是那三家机构投了同意票了，因为他们代表的股份多呀！可以说机构投资者代表的流通股数在首旅通过表决案中起到了决定性的作用。而第一家被公众股东否决的重庆百货，它的失败主要是缘于华宝兴业多策略增长基金投了反对票。因为参与重庆百货投票的社会公众股股份只有285万多股，而华宝兴业多策略增长基金一家就持有了161万多股流通股，可以说重庆百货吃亏在了事先没有对华宝兴业多策略增长基金做思想工作。从上述可以看出，在那些机构持股较多的股票中，只要上市公司与机构流通股东事先做好沟通工作，那么在当前流通股东参与较小的情况下，还是比较容易达到融资目的的。
其次，中小股东话语权依然不重，制度实施过程无意间将中小股东排除在外。从几家实施表决的参与程度来看，华北制药网络投票人数仅为48人，民生银行也只有196人参与。那么是什么原因让中小投资者在被赋予当家作主的权利之后仍然积极性不高呢？当然是行情低迷，许多人已经不再相信股市的原因，此外也有投票办法太麻烦的原因。比如在通过网络投票系统进行网络投票之前，须首先登录中国结算公司网站注册，取得系统实时配发的网上用户名和身份确认码，并选择股票托管的证券公司等身份验证机构；然后携带本人有效身份证件、证券账户卡到身份验证机构柜台办理身份验证手续，以激活其网上用户名。可以说在投票前上市公司就将某些知识程度较低和怕麻烦的投资者排除在外。
最后，那些侥幸通过议案的上市公司并不表明投资者支持它们的融资方案。比如这几家通过分类表决的上市公司近期无不是破位下跌，相反昨天融资未获通过的重庆百货却逆市飘红。看来很多投资者在被赋予用手投票的权力之后，仍然在用脚投票，发表着自己无声的抗议。
深圳智多盈 余凯
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