年初见低点惯例将再现 先苦后甜过鸡年 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年12月28日 13:53 新闻晚报 | ||||||||
从目前的市况来看,预计市场调整行情可能进一步延续至明年1月上旬,期间不排除股指有再度向下考验1259点的可能。但即使股指创出新低,幅度也不会大,在低点停留的时间也会非常短暂,年初低点将成为全年重要底部,股指先跌后涨基本确立,明年1月中旬后的一段时期内,大盘走势将有望逐渐乐观。 新规相继实施
新政策相继实施,股价结构调整难免。2005年初对市场影响最大的因素恐怕就是新股扩容与非流通股份转让了。由于新的询价制度将于2005年1月1日起正式实施,这意味着新股发行得以恢复。由于新发行的大盘股绝对价格和市盈率可能较以前明显下降,势必会吸引大量资金参与认购,导致场内资金分流严重。同时,也会对现有股票尤其是中小板、次新股等形成较大压力,引发股价结构重新调整,促使整体股价水平下移。非流通股份的转让价格一般会明显低于A股市场价格,势必会导致A股价格重心下移,从而引发股指下跌。 加大调控力度 宏观调控的滞后性与持续性,降低了相关行业与公司的盈利预期。随着宏观调控政策滞后作用的显现,2005年一季度相关行业和公司的盈利能力将明显下降,一些周期性行业的增长势头将明显减缓甚至大幅下降,这将导致相关股票价格出现调整。同时,2004年下半年一些行业的投资规模和速度强劲反弹,为了巩固宏观调控成果,2005年上半年有可能继续加大调控力度,这将降低相关行业盈利预期,导致股价再次调整。 平衡点难打破 市场长期平衡点不会轻易打破,底部停留时间不会很长。1996年以来的8年时间内,市场的长期平衡点一直维持在1400点上下。“5.19”之前,股指更多时间在下方平衡箱体1000-1400点之间运行,“5.19”行情之后,股指基本在平衡点上方平衡箱体1400-1800点之间运行。这说明市场已经认同了这两个平衡区间,尤其是1400-1800点这个区间已经成为最近三年市场较为接受的波动区间,一旦股指脱离这个区间向下运行,势必遭受到多方的奋力反击。最近三年股指多次在1400点下方被迅速拉回到1400点之上,这预示2005年股指在1400点下方运行的时间不会太长,下探幅度即使到达1000-1400点平衡区间,也会在该区间的1/2处,即1200点附近遇到强力支撑。 资金增量明显 资金供给增长明显,低点随时可能出现。由于2004年大力清理整顿券商违规理财、国债回购、挪用客户保证金业务,这一负面因素在2005年不会产生过大影响,随着券商股票质押贷款办法、券商集合资产管理等创新业务的实施,2005年券商资金将明显增加,预计资金增量规模在200-300亿元左右。证券投资基金仍将快速发展,目前基金规模已经达到3300亿元,占目前深沪流通市值的30%左右,2005年新基金发行规模有望再次突破1000亿份,基金规模有望突破4000亿元,新增资金1000亿以上。 QFII审批速度有望加快,目前QFII存量资金已经达到250亿元人民币,2005年有望达到650亿元以上,新增资金400亿元左右。社保基金、企业年金、保险资金等陆续入市,2005年以上资金新增规模有望达到1300亿左右,上述资金2005年对市场的影响将大大提高。由于2005年增量资金充裕,一旦股指下跌,势必提升股市吸引力,导致大量资金介入,从而遏止股指下跌空间和时间。 -技术看盘 三大技术假设 通道下轨假设 如果连接2245点与1783点,并在1339点做相应平行线,就会形成一个长达3年多的下降通道,其宽度高达823点,目前下轨在900点左右。显然,目前股指距离下轨还有很大空间,由此引起市场的种种猜测。 头肩顶雏形假设 从月K线形态分析,目前上证指数(资讯 行情 论坛)初显较为标准的头肩顶形态,头部是2245点,左肩是1366点,右肩是1491点,股指在2002年10月跌破颈线位,并在2003年4月、2004年2月两次回抽失败,由于该形态技术目标在800点左右,市场感到担心也是难免的。 箱体下移假设 在股指长期调整过程中,沪指自2001年10月至今,形成了一个长达三年的箱体,上轨为1750点,下轨为1300点,高度为450点,由于目前股指频频跌破下轨,一旦向下突破,技术目标也在850点左右,由此引起市场焦虑。 另外,从年K线分析,2004年K线收阴已成定局,截止到2004年12月24日,沪市年K线呈现带有291点上影的大阴线,并且年成交量明显放大。这种年K线表明上方压力巨大,做空能量仍有进一步释放过程。 作者:□北京首放 |