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盘点2004年中国证券市场，似乎应了“外来和尚会念经”这句话，QFII从整体业绩来看，要比中国的本土基金高出一筹。那么，时值年终，这些“洋和尚们”如何看待2005年的中国经济和A股市场？
经济增长预测：“8%左右”
德意志银行亚洲经济学家马骏：“中国现在正处在这个商业周期里风险最大的阶段，预计经济增长率会从今年的9.3%微调至明年的8.4%，原因在于投资和出口的下降，出口需求下降直接导致投资欲望减退。”
另外，野村证券中国经济学家曾根康雄、高盛中国经济学家梁红、荷兰商业银行亚洲策略师黄耀的预测也在8%左右。
“汇率应该不会大变”
对于人民币汇率调整，马骏认为暂时应该不会动，但2005年整年不排除调整的可能，曾根康雄也表示，“2005年人民币汇率应该会相当稳定，即使有变动，也不会太大。”瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华则表示，“人民币币值在一两年内应该会动。”
尽管大多数人认为人民币汇率不会大动，黄耀依然认为人民币兑美元的汇率可能会从8.28调整至8.04，即升值约3%。
“加息温和，通胀未必”
“加息是毫无疑问的，但加息压力已得到舒缓，我们认为2005年累积加息幅度不会太高，估计就在50个基点左右，至于通胀率，大约在2.8%左右，因为CPI指数和PPI指数已经明显回落，而PPI指数还会因为油价下跌而进一步回落”，马骏说。而曾根康雄的看法与他如出一辙。
陈昌华则认为：“食品价格虽已不会再上涨，但其他因素带来的通胀压力却有增无减。”
“大市可能偏淡”
对于2005年的中国A股市场前景，野村证券中国证券部主管张力说：“明年A股市场不会是买什么都赚钱的大牛市，仍旧会偏淡一些。政策紧缩力度加强，生产成本上升，上市公司业绩肯定会下滑，加之世界经济开始走软，A股市场很难得到基本面的支撑。甚至H股明年也可能走软。”
高盛中国研究组则相对乐观一些，“2005年中国股市会有小幅上升。” 麦格理证券董事总经理温天络表示，“我估计整个A股市场已大体触底，明年的气氛和行情将被看好。利率变动和人民币的投机活动等将是影响市场的主要因素。另外不明朗的因素则包括可能推出供非流通股进行交易的C股市场和其他的财政金融政策。”
“价值投资绝对是主流”
张力看好出口股、消费、港口和航运板块，“当然，即使看好一些板块，也仍然要讲究投资策略 ，会涨的股票不好找。”“价值投资绝对应该是主流，说白了就是基本面好市盈率低的大盘蓝筹。”高盛认为，应该选择那些盈利可预见性强且定价具有吸引力的股票，“比较看好从事上游资源和原材料生产的企业、盈利与GDP增长相关性高的企业，以及部分精选的消费、服务和私人企业，比较看淡盈利受资金充裕程度影响较大的企业。”温天络表示，比较看好交通运输、能源、具有瓶颈资源垄断性和成本优势的企业、消费品等产业。
(据新华社 黄立锋)
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