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德隆系、托普系、鸿仪系……，即将过去的2004年，一批昔日在证券市场翻云覆雨的机构终于灰飞湮灭；同时像*ST达曼、宏智科技等一批资本玩偶也随着背后资本玩家仓惶出逃而弃之如敝履；而江苏琼花(资讯 行情 论坛)、大冶特钢(资讯 行情 论坛)和伊利股份(资讯 行情 论坛)等蔑视投资者公司亦付出相应代价。
在穿越迷雾、廓清真相之后，最终的结论可能只有两个字：贪婪！在利益的驱动下，
市场分析师、投资银行、上市公司、投资者乃至监管机构的底线被一再突破，既有的概念与规则被重新书写，终于成就了证券市场一个个令人目眩神迷的金钱游戏。
以史为鉴，可以知兴衰，追溯德隆系、托普系、鸿仪系等资本机构以及*ST达曼、宏智科技等资本玩偶的历史，可以发现，利用市场经济转型期间的制度和法律的不足，一批资本玩家借助证券市场开始了疯狂的金钱游戏。尽管每一个案背后都是利益驱动下一场复杂的违规违法的过程，但一个共同点是，这些疯狂的金钱游戏一开始就是对证券市场规则的背叛和践踏。
德隆系、托普系、鸿仪系瓦解后，这些资本系旗下的上市公司纷纷暴露出大批违规担保和资金占用，当然这些违规担保和资金占用基本上都没有履行必要的信息披露义务，而这些担保和资金占用无一例外是向实际控制人输送利益。而*ST达曼更是一开始就成为其实际控制人造假、骗贷、洗钱和偷逃资金的工具，宏智科技也沦为其实际控制人偷逃资金工具之一。江苏琼花、大冶特钢和伊利股份同样存在不同程度信息披露违规的事实。
而严格的信息披露制度与监管是证券市场基础，因为证券市场的建立是为了合理配置资源，而价格是完成资源配置重要的工具，证券的供给与需求是影响价格主要因素，投资者的行为和资金又决定着需求，而最终影响投资者行为的就是信息。
信息披露制度历史本身就是建立在巨大灾难之上，南海事件导致《1720年肥皂泡沫法案》、美国1929年股灾导致《1933年证券法》和《1934年证券交易法》出台。
在积极追究德隆系、托普系、鸿仪系等这些机构背后始作佣者的同时，更大的意义在于如何在吸取教训的基础上，修补现有监管制度，监管才能造就有责任的财富。
(李东平)
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