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年底启动的分类表决制度，早在宝钢、福田汽车(资讯 行情 论坛)的增发方案博弈中，已经进行了预演。
9月底，在宝钢股份(资讯 行情 论坛)2004年第一次临时股东大会上，由于得到基金等大部分机构投资者的认可,不超过50亿股的宝钢增发议案最终轻松过关。11月17日，福田汽车股东大会审议通过了公司增发新股议案，而在三个月前，增发议案由于流通股东反对而被
否决。
机构“绿灯”放行宝钢
参加宝钢股份股东大会的流通股股东所持流通股超过8亿股。基本上所有与增发有关的议案都获得了超过7亿股流通股的赞成票，其超过与会流通股85%的比例要远远高出增发必须获得与会一半以上流通股份同意的要求。据悉，原本对宝钢增发持保留意见甚至是反对意见的机构投资者特别是基金,在最后投票时几乎全部对宝钢亮出了绿灯。
根据宝钢股份总经理艾宝俊透露，8月12日宝钢增发方案出台后,公司高层就已分路拜访了机构投资者，与分析师见面，组织反向路演，请投资者实地了解收购目标资产的情况。宝钢股份董事长谢企华则在本次股东大会上透露，公司有关增发的细化内容是在经过了两轮路演和反向路演,充分吸收了各种投资者的意见后形成的。
福田汽车重启增发有备而来
8月25日，福田汽车宣布拟增发不超过15000万股A股，募集资金主要投向欧曼重卡车身焊装生产线技术改造项目(1.8亿元)、欧曼重卡车架生产线建设项目(1.98亿元)等。9月29日，福田汽车增发新股的议案未获股东大会通过。
10月16日，福田汽车重新启动增发方案，并做出了较大调整：增发规模调整为不超过11000万股A股，募集资金投向项目由7个减至5个，预计募集资金总额将减少3亿元左右。
虽然福田汽车对增发方案进行了调整，但是，很重要的一点并没有改变———增发规模仍然超过了总股本的20%。
公司负责策划增发方案的金融事业部叶先生表示，规避不是目的，将公司和股东的利益最大化才是关键，新方案是在吸收了很多流通股股东的意见后做出的。他还透露，通过与流通股东沟通，一些对原方案持批评意见的投资者对新方案表示了欢迎。
如何充分地维护中小股东权益
从目前来看，在类似增发等重大事项的表决上，真正拥有话语权的还是基金。上市公司只有通过比较充分地与包括基金在内的机构投资者沟通，以期能获得他们的支持，类似增发方案的重大事项才能够在表决中通过。尤其是在正式实施分类表决制度后，以基金为代表的机构投资者的态度至为重要。如何让更多的中小股东更积极地行使他们的权力，对所有的上市公司而言都仍然是一个必须面对的问题。
12月，首旅股份(资讯 行情 论坛)、华北制药(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)等公司终于实现了真正的类别表决，流通股东“大声说话”的时代正式来临。(小李)
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