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在2003年扭转持续下滑态势的基础上，2004年券商主要业务总量虽然有所回升，但业绩仍徘徊在历史低谷，生存和信用危机空前严峻。
2004年前11个月股票基金交易额已超过2003年全年，达到4.07万亿，同比增43.2%；股票承销额(含可转债)825.8亿元，同比增7.2%。预计全年股票基金交易额近4.3万亿，同比增30%，股票承销因暂停新股发行而与上年基本持平。但业务总量持续增长并未使券商摆脱
经营危机。
市场继续低迷，金融企业会计制度实施，管理层对券商问题查处及对投资业务清理规范，以及行业竞争激化等都给证券业带来前所未有的经营压力，2004年1-10月，130家券商净利润为-37.7亿元，行业连续三年亏损几成定局。而随着券商挪用保证金、客户资产和国债欠库等问题的全面暴露，证券业更遭遇了空前的信用危机。
尽管证券市场持续低迷直接导致券业经营危机的直接诱因，但从更深层次而言，经营模式滞后于竞争环境转变的要求才是导致券商经营危机的根源。在高度行政管制之下，我国券商形成了以经纪、承销和自营业务为主的粗放经营模式。随着市场规范化和国际化进程加速，证券业已逐步由行政垄断向自由竞争转变，但市场发育不成熟、券商创新能力不足却难以使传统经营模式快速转型，这种矛盾随着证券市场的不断规范和开放而日益突出，成为制约券商发展的瓶颈。
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