千万股民被政策套牢 国九条掀股市二次革命

　　2004年2月1日，中国资本市场迎来了历史性的一天。这一天，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，这是12年来管理层第二次全面规划资本市场。“国九条”重新燃起了投资者对股票市场的希望。但一年下来的结果确是千万股民被“国九条”套牢。

　　李先生：今年损失10%

　　“我也算是老股民，但还是被‘国九条’套牢了”。成都股民李先生抱怨道。李先生算得上名副其实的资深股民，1995年炒股至今，经历过“5.19”行情的狂喜，也饱尝过漫长熊市的苦涩滋味。“从经验看，只要出利好，行情就长不了。所以，利好出来后，我一般都是卖票。”李先生自怨自艾道，“可这次不同啊！这么多年来，国务院从没对股市做过长远规划呀。”

　　李先生告诉记者，“国九条”公布前，自己一直是半仓操作。“国九条”出台后，自己预计将出现中级行情，就将账户上剩的另一半资金全部买成了股票，“虽然5月份卖掉了一部分，但总体而言，我今年仍亏损了2万多，资金缩水超过10%。”

　　大量股民被套

　　李先生只是7000多万中国股民中的一个代表。10%的亏损幅度，在股民中算是亏得非常少的了。统计显示，今年股民的平均亏损幅度在20%-30%间。

　　2月2日，“国九条”公布后，沪指连续大涨两天，成交量明显放大，市场人气不断高涨。某著名分析师振臂高呼，“砸锅卖铁买股票！”并预测深沪股市短期目标位应在2000点附近，长线目标位在3000点以上。

　　正当股民们热血沸腾，摩拳擦掌准备大干一场之际。4月7日，在宏观调控影响下，股指开始从今年最高点1783点飞流直下，到9月13日探出1259点的年内最低点，5个月时间跌去524点，两市流通市值蒸发4437亿元，其间几乎没有像样的反弹。到12月15日，上证指数(资讯 行情 论坛)收盘在1313点，仍比“国九条”公布次日的1623点低310点。

　　也就是说，一个普通投资者在“国九条”公布后买入的股票，10个月中处于亏损状态的概率为95%，财富平均亏损幅度为20%-30%，而且还有20%的概率买入亏损幅度超过50%的股票。

　　千万股民被“国九条”套牢，是政策的尴尬，更是今年股市最大的一个新闻。

　　资本市场翻开新篇章“国九条”指出，“大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。有利于完善社会主义市场经济体制，有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展。有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。”

　　“国九条”把资本市场和社会主义市场经济体制、“翻两番”、“金融安全”等紧密联系起来，将资本市场的地位提到了空前高度。

　　“国九条”规划蓝图

　　在文件中，国务院首次全面系统提出改革和发展资本市场的指导思想，“保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”，“用发展的办法解决前进中的问题”，“积极稳妥解决股权分置问题”。

　　“国九条”要求解决股权分置问题时“要有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。

　　此外，“国九条”还提出，“鼓励合规资金入市，大力发展机构投资者”，“提高上市公司质量，启动控股股东责任追究制度，强化董事和高管人员的诚信责任”，“重视资本市场的投资回报”，“研究制定鼓励社会公众投资的税收政策”，“建立多层次股票市场体系，研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品”，“严格履行我国加入世贸组织关于证券服务业对外开放的承诺”，对资本市场的方方面面作出了全面规划。

　　盼全面落实国九条

　　出台“国九条”的初衷是为了大力发展资本市场，为什么事与愿违呢？许多重大政策没有落实让市场心存疑虑。“国九条”中的几条具体措施，如“完善资本市场税收政策”、“积极稳妥解决股权分置问题”等，都曾让投资者欢欣鼓舞，但是，至今仍看不到管理层的决心。

　　必须注意的是，尽管市场持续低迷，但“国九条”指引下的大变革已悄悄展开。最近，发审委深化改革，新股询价制出台，类别表决制实施，金融品种创新，长线资金入市……管理层正在从易到难，一步步落实“国九条”规划，量变必然导致质变。记者杨波

　　　韩志国：第二次革命中国资本市场的第一次革命是建立规则和搭建平台。但是，市场是处于扭曲状态下带病运行的。“国九条”的推出，表明下一步资本市场将走向解决市场机制和市场主体的第二次革命。“国九条”是资本市场全面回归市场原则的决定；是逐步解决市场内在矛盾，特别是股权分置问题的决定；是促使中国资本市场逐步走向全面规范的决定。是中国资本市场发展史上的重要里程碑。陈淮：全面纠偏“国九条”意在全面纠正资本市场中的缺陷，树立全面协调可持续的发展观，不再头痛医头脚痛医脚，要解决流通的问题。华生：还有问题

　　“国九条”没有解决中国股市的一个根本问题：这是一个为投资者服务，还是为融资者服务的市场？中国股市最深的病根是圈钱，而股权分裂是帮凶。管理层对待这个问题时，明显没有“意识”到应该站到投资者一边还是站到融资者一边。　记者 杨波