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素有先行指标之称的上海B股指数(资讯 行情 论坛)，昨日跌破今年11月2日的年内低点，收于78.85点。这一点位已经低于2001年2月19日的最低点位80.33点，这天是B股对境内非机构投资者开放的前一个交易日。至此，B股已经完全由终点回到起点，并跌破了起点。
时隔4年，上证B股指数重回80点以下并创出新低，是否预示A股将再创新低？
终点回到起点
回顾2001年2月19日以来的上证B股走势，宛如看一座突兀而起的高山。股指由80点附近一气上涨至241.61点，短短67个交易日指数最大涨幅超过200%。
此后的4年多时间里，该指数一路下泻，到周一收盘已跌到78.85点了。产生这一巨大涨幅的背景是B股向境内居民开放，使得B股、A股市盈率迅速接轨，而当时沪深A股的平均市盈率超过60倍。
从现在的情况看，当时的A股市盈率高得不正常，相反B股市盈率反倒相对正常(平均市盈率33倍左右)。试想，如果B股当时不对内开放，或者等到现在来进行，会有这200%的风险出现吗？因为上证B股指数从80点涨到241点，得利的大都是境外机构投资者；而从241点跌到78点，资产缩水过半的基本上都是国内投资者。
上海B股指数尽管已跌到80点以下，但目前的情形仍不乐观。54只上海B股，11只股票亏损，8只股票市盈率在100倍以上，12只股票市盈率在30倍到100倍之间，23只股票市盈率在8倍至30倍之间。这样的结构表明，其前景仍难乐观。
失守千三“护城河”
上海B股素有A股先行指标之称，B股当前的暴跌，会否预示未来A股也将击穿年内低点？
近日千三失守对多方打击甚大。1300点一直为市场各方看重，它是2000年以来所有熊市的终结点位；另一方面，从政策的角度看，管理层似乎也相当在意1300点的得失。9.14行情以来，政策利好的出台似乎都与保千三密切关联。9.14行情就是基于沪综指下破1300点而引发的一轮行情。
不过，值得注意的是，政策对于1300的呵护，同时又演变成为了稀释政策效应的行为。大盘一跌政策就出的局面反复在市场上演，从而抵消了政策应有的效力。所以，反过来考虑，是否政策的供给方——管理层也在考虑“变招”？
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