2005中国股市前瞻：质疑篇--中国股市不如菜市场？

　　质疑篇--中国股市不如菜市场？

　　是不是在中国就不能搞股市，是不是中国的这块土壤就不能建立股市？答案显然是否定的！但为什么当年憧憬万分并成为改革开放象征的中国股市，14年后却被搞成了当前这个样子？到底在哪个环节出了大问题，从而导致了今天的局面？

　　中国特色的股市会出现这样的局面，股市之所以令人迷惘，实际上不光是深陷股市陷阱中的一般股民没有搞明白，连当年诸多经济学者、政府官员也没有搞清楚股市该是什么样的。股市所遵循的经济规律会是什么样的。在“容许试，搞不好可以关掉”的浪漫情愫中建立的股市，缺乏整体性的逻辑思考与体系架构，注定了在十几年后的今天演变成这样一个结果。

　　1、农贸市场：市场经济的成功典范

　　来自西方各种流派的经济学理论在众多学者的传播与介绍中我们见识的并不少了，显然，崇洋照搬的各色复杂西方经济学理论的“本本主义”并没能解释我国股市的现象。若想解释中国股市当前困境的原因，恐怕必须要追溯一些简单的、朴素的、本原性的东西，才能找到真正的符合经济学理论原理的原因所在。

　　始自1978年的“改革开放政策”到今天已有26年历史了。回顾改革成果，要说谁是中国市场经济改革最成功的地方，当之无愧的是遍布中华大地的数以百万计的菜市场系统。

　　1978年中国的改革开放就是从对农民与普通市民放开“菜市场”开始的。农民屋前院旁的自留地不再是要被割除的资本主义尾巴，到路边市场买菜卖菜也不再是被打击的投机倒把活动。在打破了国营菜市场的垄断后，遍布城乡的农贸市场如雨后春笋般自发地大量地建立起来。因为有了遍布全国的农贸市场——这个市场经济的大舞台，联产承包、大棚菜等等各种来自农民阶层的改革创新施展出巨大能量来，解决了困扰中华民族几千年的吃饭问题。

　　政府在破除计划经济思维桎梏，在破除国营菜市场对供销的垄断管制后，破除了一个固化近乎枯死的国营菜市场体系，开放了全国各地的民间菜市场，放手让民间自然孕育市场经济。结果，“菜市场”因此走向了市场经济的通途。很遗憾，最应该按市场经济规律办事的证券市场，政府相关部门却依照刚被破除的国营商店统购统销的模式，在计划经济潜移默化的思维惯性中搞成了一个更加国营加计划的股票市场。

　　2、菜市场VS中国股市

　　中国股市当前的困境，只要我们模拟分析一个中央政府垄断管制的国营菜市场的运行与结果，则诸多疑惑问题就都迎刃而解了。我们假设，在设计建设菜市场时，有人担心这个菜市场是姓资还是姓社，有人担心菜品质量是否可靠，能否保护人民身体健康。然后，在这些“担心”的影响下，为了便于监督菜品质量，便于规范管理，我们假定在天安门广场开设一个中央政府直接管理的中国菜市场，并设置一个行政管理部门：中国菜监会，并按如下规则运行：

　　第一，只有天安门广场的菜市场才是全中国惟一合法的、规范的菜市场。其他任何菜市场未经审批设立都是非法的、不规范的，随时可以被取缔；第二，卖菜人与买菜人都要通过合法菜市场来达成交易，不许场外交易；第三，天安门菜市场通过先进电子物流将菜品通达全国，满足全国菜民的需求；第四，为保护天下菜民的利益，严格审核菜品质量与卖菜人的资格。以上所有审核与监管职能由中国菜监会负责。

　　这样的市场模式和运行规则会产生什么样的结果呢？

　　先说买方，由于是全国惟一的菜市场，全国的需求都只能通过这个市场。显然买菜人肯定会出现拥挤排队的现象，如果管理不好，极可能出现人群挤踏事件(1990年深圳、上海都发生过类似现象)，也杜绝不了黄牛党倒菜现象(1994年以前风行一时)。

　　此时物流技术越先进(将导致全国需求旺盛)，越容易出现集中度扭曲，但供应量有限，不可能及时充分满足每个菜民的需求。公平起见，只能采用抽签来决定优先供应给谁，采用的办法就只能是诸如：数千亿资金申购中签分配、市值配售等。

　　再说卖方，全国只有这惟一的菜市场，卖菜人要在这个市场上卖菜，就必须要通过中国菜监会的资格审核并通过蔬菜发行审核委员会进行菜品质量审核。中国菜监会的审批通道是惟一的供货通道，但菜监会一个部门显然无法充分满足全国供应，则在菜监会门口一定出现排队等待审批现象(如同准上市企业十多年中持续出现千百家排队现象)。

　　显然，这种全国性的商品供求系统被唯一 一个瓶颈所控制，直接结果必然导致市场价格的飙升，不管是萝卜、白菜还是辣椒、土豆，所有交易品种将整体性出现价格垄断性提高。同时，任何一个品种只要能通过审批瓶颈上市，都面临一个巨大的需求(申购资金庞大)，也就可以卖出一个巨大的量(圈钱超数量)。

　　3、审核垄断管制与利益保护的悖论

　　对卖菜人来讲，这个运行模式的选择机制是：谁有本事在这个市场上卖菜谁就能发财，而不是谁的菜品质量更好才能赚钱。因为无论什么样的菜都能被垄断的全国性需求而一抢而空。数量极度稀缺必然使买方降低质量要求，这会导致假菜泛滥，因为烂菜叶子也都可以卖出天价。当“入市卖菜”成为利益最大化的考量标准，必然引起对蔬菜上市资格的寻租腐败，则卖菜人对菜监会管理人的金钱公关与黑幕就不可阻止了。现在中国证监会暴露的王小石事件不过是这种缺陷制度的必然结果而已。

　　对市场惟一性的垄断，对菜贩上市的审批管制和对菜民的普遍开放，这种垄断管制下的残缺市场必然导致出现扭曲性怪胎。这里边最令人啼笑皆非的是，垄断审核的理由居然是维护市场秩序及保护投资者利益，但在垄断管制的残缺市场状态下，政府部门审核越严，则供应就越少；越审核，市场物品价格就越高，对高价格承受者菜民的利益损害就越大，各种寻租腐败就越多。这就出现了一种悖论：“审核垄断管制”的本意是要保护买菜人的利益，但实际上却是严重伤害了买菜人的利益。“本意上的保护演变成了实际的伤害”。这种垄断与管制的“菜市场”宏观现象，基本上可以解释中国股市上所发生的现象。

　　4、不幸中的万幸和万幸中的不幸

　　万幸的是以上只是一个模拟，万幸的是中国菜市场体系没有设立中国菜监会，没有垄断管制出一个菜市场“怪胎”，中国城乡的菜市场体系从一开始就走上了市场经济的正轨。我们现在作为菜民享受到低廉的菜价和丰富的品种。

　　不幸的是中国股票市场从一开始就被牵入了垄断管制的发展歧途，从一开始就重复了我们非常熟悉的国营加计划经济的模式，搞出了一个垄断管制、国营计划加市场经济外衣的怪胎。并没有设立“中国菜监会”的菜市场走向了市场经济的成功之路，有了中国证监会的中国股市却走进了市场经济外衣下的计划经济股市的死胡同。

　　一些大字不识几个、脸朝黄土背朝天的农民，一些整日灰头土脸、粗俗不堪的贩夫走卒，却创造出了中国最成功的市场经济模式，解决了13亿中国人民的米篮子、菜篮子问题。反而一些学富五车的博士、硕士、经济学家、政府官员们设计制造的中国股市却搞成了几千万投资者亏损万亿血汗钱、近百家证券公司要破产倒闭、政府管理层信誉丧失殆尽的人人皆输的现状。不能不说是中国现实社会对“官员”与“知识”的莫大讽刺！

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