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2004年股市回顾之价值投资篇
秋去冬来，2004年的股市又到了收官阶段。在这一年里我们经历了太多的喜怒哀乐。除年初有一波行情外，多数时候我们在股指的下跌中等待明天，但结果总是一波比一波还低的下跌。于是我们期待着政策，“国九条”来了、分类股东大会来了、新股询价制来了……这给我们以希望，给我们以信心，于是我们仍等明天。
回顾这段历史，我们才能把握市场的趋势，回顾历史，我们的眼光才能变得更亮，才能看清未来的方向，在未来的拼搏才能获胜。从今天起本报推出2004年股市回顾专栏，将今年最值得回味的事永远地记录下来。
以质论价，是市场经济条件下任何商品买卖活动遵循的最基本的原则。这个原则之“基本”，就好像人呼吸需要氧气，中国在亚洲一样，是不需要特别解释的常识。但是，在中国股市，“以质论价”的原则是不存在的，对“以质论价”基本原则的背离，使中国股市和股民在2004年继续付出惨重代价。
不过，从2003年开始，一帮喝过洋墨水的基金经理们，在QFII（合格境外投资者）的引导和压力下，开始在买卖股票时遵循“以质论价”的原则。只不过，基金经理们给股票的“以质论价”原则起了一个好听的洋名字：价值投资。
价值投资是一个洋货，是作为国际成熟股市的主流投资理念被引入中国的。既然是洋货，在中国就有一个抗拒———误解———理解———生根的过程。2003年前，中国股市和股民对“价值投资”这种洋理念是抗拒的，因为我们中国股市是一个博傻的地方，不需要这些洋玩意儿。
2003年，当基金经理们将“五朵金花”收入囊中时，“价值投资”的刺耳喧嚣甚嚣尘上。但站在2004年底的门槛看去年，基金经理们当时口中的“价值投资”，纯粹就是对“价值投资”的误解。盘子大，价格低，就等于蓝筹股，就是价值投资。这样的“价值投资”，就好像我们看到一个大个子，就认为他一定力气大，一定是武术冠军一样荒谬。“五朵金花”在今年的凋谢，以及基金经理们在“五朵金花”上的艰难调仓行为，就是对这种“价值投资”荒谬的最好的注解。
2004年，价值投资在中国股市的落户进入第三个阶段：理解阶段。
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