05年大看点·发展篇：分类表决提升优质资产价值

　　□蒋健蓉　施恒新

　　《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》正式出台，是促进市场中长期发展的利好政策。相比征求意见稿，更增加了对流通股股东的保护力度；但同时也强调了过渡性和试行的特点。我们预计在分类表决制度下，市场对于股权分置问题解决的预期并不会弱化。

　　《若干规定》有利于市场长期风险溢价的降低。对于估值合理的优质资产促进作用将更加明显，有利于其长期估值水平提升。基金话语权的提升，有利于其对优质资产的更好维护。

　　对计划申报再融资项目、目前还没有过会公司将形成直接利好，分类表决制度将有助于流通股东，尤其是机构投资者与非流通股东对再融资的方案进行议价，从而形成相对有利于流通股东的方案。