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贺宛男
彩虹股份(资讯 行情 论坛)之控股股东彩虹电子赴香港上市的消息，竟使其在短短几天内从9元多跌至7元多。
彩虹股份原控股股东彩虹集团，系186家央企之一。今年7月，公司公告称，经国资委
批复，彩虹集团将以公司23644万股国有股（占总股本56.14％）作为出资，设立新公司彩虹电子。9月下旬，彩虹电子设立，资本金15亿元。尽管彩虹电子下有8家子公司，但主要盈利资产就是彩虹股份56％的股权。彩虹股份净资产20亿元，56％股权对应的净资产达11亿多元，占彩虹电子15亿元资本金的7成多。12月9日消息明朗，彩虹电子拟在港发售新股48529.4万股，发行价1.51-1.73港元，发行结束后在香港主板上市。
彩虹电子发行前股本15亿股，加上新发的4.85亿股H股，总股本将为19.85亿股。彩虹股份2003年净利润为21545万元，56％即为1.2亿元。以19.85亿股总股本计算，每股收益约0.06元，发行市盈率25-29倍。纵使今年彩虹股份净利润可能达2.5亿元（56％为1.4亿元），再加上彩虹电子其它资产的利润，估计也不会超过2亿元，即每股收益不会超过0.10元，H股的发行市盈率为15-17倍。
目前彩虹股份市盈率仅14倍左右，也就是说，彩虹电子的发行价比彩虹股份的市价还高，彩虹股份为何不涨反跌？
一个最重要的原因是信息不透明。这次彩虹股份大股东由彩虹集团变更为新设立的彩虹电子，除了其资本金为15亿元外，其它数据一概全无；而彩虹股份1996年上市以来，除了知道其大股东彩虹集团资本金10亿元外，也未见相关业绩数据。即使彩虹电子已在香港市场发布招股书，彩虹股份公布的信息中也没有彩虹电子的资产、利润等数据。
对将同时有A股和H股的公司来说，人们总习惯于将股价进行比较。如今人们只知道彩虹电子发行价1.51-1.73港元，而彩虹股份股价7、8元，不知道它们是两家不同的公司，结果造成A股大跌。
彩色显像管行业从2002年起景气度提高，公司毛利率已从2001年的9％左右，大幅增长至2003年的16％，今年1-9月更已达到17％。行业向好，境外资金争相前来，彩虹股份市场表现还如此差，彩虹们不该好好反思一下吗？
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