询价发行制度出台 申购新股将有四点变化 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年12月14日 08:46 晶报 | ||||||||
申购新股将有四点变化 首先,投资者可以放心的是,原来实施的网上市值配售政策不变,配售程序也不变。也就是说,中小股东要打新股,账户上仍得有不少于1万元市值的股票。 其次,有四点新变化。
一是发行公司的《招股说明书》变为《招股意向书》,而且其中没有发行价,没有发行市盈率。 二是可配售的新股数量略有减少,根据新政策,不超过20%(发行4亿股以下)或50%(发行4亿股以上,含4亿股)的新股应由参加累计投标询价的机构配售。 三是时间更长。如果将公众股东申购日确定为T日,原来一般T-2日发行公司刊登《招股说明书》和《发行公告》,披露发行价、发行方式和拟上市证券交易所。新政策实施后,发行公司刊登《招股意向书》后,还得通过初步询价确定价格区间、累计投标询价确定发行价两个阶段,因此,从发行公司刊登《招股意向书》到公众股东申购日,间隔期间要远远长于两天。 四是发行市盈率计算标准变了。新的发行市盈率是“发行前1年经审计的、扣除非经常性损益就低的净利润除以发行后的总股本”,用非经常性损益包装净利润的伎俩行不通了。此外,发行公司还可以提供基于盈利预测的发行市盈率,而一旦“实际盈利不足预测盈利的80%,相关保荐人将受到三个月不受理其推荐项目的处罚”。 值得注意的是,询价制实施后,新股发行价不再由证监会确定,发行市盈率也不再是固定的20倍。市场化发行后,新股发行价是发行人、保荐机构、询价机构互相博弈、激烈竞争的结果,有可能出现高发行价、高市盈率,也有可能出现低发行价、低市盈率。一般来说,资产质量好、盈利前景乐观的优质公司会高价、高市盈率发行,资产质量一般、盈利前景一般的普通公司可能出现低发行价、低市盈率。(杨波) 相关链接 明年初会有几家新股发行 新股发行开闸后,年初会有几家企业登陆A股市场? 统计显示,到目前为止,共有48家企业通过发审会审核而没有发行上市,其中包括6家再融资的公司及42家公司新股首发。 从1999年~2004年6年间每年1月份股市融资额的统计来看,除2001年1月市场融资额达到246亿元的近几年天量外,其余几年的1月融资额均在40亿~80亿元之间。而近三年来,个股的发行家数也维持在5家~9家之间。 市场人士估计,根据目前的市场情况判断,明年1月A股市场的融资额很可能不会超过去年的水平,因此,市场扩容压力不会太大。 不过值得注意的是,48家企业中并不包括中石油、交通银行等超级大盘股,不排除这些公司通过“绿色通道”挤进明年1月新股发行名单的可能性。(刘锋) |