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“全世界的全球化受挫者，联合起来！”全球化的天花板，是后发展国家商界领袖的共同难题。《中国企业家》杂志12月11日邀请了亚洲、拉美国家数十位商界巨头，会聚2004中国企业领袖年会，与500名中国本土企业领袖共同探讨商业与环境难题。新浪财经对此次会议进行了独家播报。以下是金融变革与市场化转型专题论坛实录：
刘晓光：王总是投行的专家，我想问你两个问题，因为你的专长还是并购、海外融资
，我想两个问题，一个问题是市场到底需要什么样的投行？第二个问题你认为2005年的投资热点是什么？能不能具体化一点。
王冉：说到这又得回到田总的话题，很多时候国外经常有同行，或者是以前在国外的朋友会问到特别简单的问题，就是中国到底有没有投资银行。回答这个问题的时候，每一次我都说实在不知道怎么回答，除了中庭公司是比较特殊的情况以外。你说没有，中国有这么多的券商，他们也在很大程度上做着投行的业务。你说有，好象底气又实在不足，他们确实不是真正意义上的投行。为什么我们证券市场已经出现了十几年，可能15年都不只，但是到今天为止没有真正意义上的投资银行，这其实是一个很悲哀的现象。是什么导致了我们在证券市场里面出现这样一批所谓扶不起的阿斗？我觉得第一是田总说的产权制度决定了我们市场上要出现一批金融产业扶不起的阿斗。投资银行这个行业是非常特殊的行业，其实跟像管理咨询、律师有很多相似的地方，它的核心是人力资本，是真正的这些优秀的人才。如果这些人才从产权制度上得不到合理的安排的话，中间蕴藏着非常大的风险，这个风险就是他会利用自己所处的位置，利用自己的权利，为自己谋求非法的利益，因为这是一种人性使然。所以要想从根本上解决这个问题，必须要从产权的角度来考虑。为什么世界上这么多的投资银行、高盛、美林，包括欧洲的投资银行，有没有一家真正的国有投资银行，有没有一家真正的国有投资管理公司，有没有一家成功的国有律师事务所。第二是我们扶不起的阿斗控制了牌照必然控制得到牌照的企业，没有得到会采取不正当的手段，得到不需要打造真正的市场核心竞争力。金融企业怎么样去为自己打造符合市场需求，符合客户需求的这种能力，这个方面我非常推崇马行长的思路，我本人也是招商银行的客户。招商银行在商业银行这个领域，但是在很多市场的做法上其实能够看到他是非常孜孜以求试图满足市场的需求。而证券行业，真正意义上从客户出发，为客户着想这样的证券机构又有多少。所以这个我觉得这是第二个问题，比如说监管上你控制了通道，用通道制度安排，必然导致在这个行业出现不了优胜劣汰这样的局面，必然会导致很多券商不需要去培养自己核心竞争能力，不需要做很多投资银行应该做的事情；第三就是我们这种证券公司企业文化，也注定很难把自己打造真正的投资银行。投资银行是非常残酷的竞争文化，是非上即出的文化。我以前在高盛做过，在摩根银行做过。因为有分析人员、经理、执行经理、一直到投资银行真正的管理层，你每天工作18个小时，连续几天工作到早上5、6点是正常的，为什么？不是这些银行没事找事，而是对于业务的专业程度导致你每天不得不工作早上4点，早上8点再继续回来。举一个特别具体的例子，因为当时公司在纽约，在西海岸有一个客户的会，带队的执行董事和整个团队是飞连夜的红眼航班飞到西海岸，在飞机上发现给客户的文件的几个字的字体不对，包括一点的字体不对，这是很小的事情，在国内的证券公司可能根本不是事情，我们会怎么样，我们会从飞机上打电话给纽约的同事，连夜改过来，然后第二天坐飞机飞过来，这是很小的事情，但是这种细节，所谓魔鬼细节，恰恰是细节打造核心竞争力。
昨天翻到财富杂志采访高盛，他说我们跟其他的投资银行没有任何的区别，我们也是坐在同样的楼宇里面办公，也是穿着同样的西服，系着同样的领带，基本上差不多，我们唯一的区别就是我们的人，我们的合伙人以及我们专注和努力，人也差不多，也是在投行里面流来流去，但是某一个方面说到银行核心的资产或者是核心的价值，就在于这些人。要想让这些人严格本着职业操守不断为客户创造价值，核心就是田总所说的制度安排。
第二个问题我很简单说两句，就是2005年的投资热点，我觉得首先对不同类型的投资人来说投资热点肯定是不一样的，风险投资有风险投资的特点，资本也有资本的特点。做收购的特点没有自己的投资热点，所以到底投资热点在什么地方，首先是你投资是谁，投资的事业是多长，所以如果要是具体说一下具体不沾开，但是在风险投资方面我们会看好这些跟新技术，尤其是下一代的互动娱乐结合非常紧密的这样的机会。如果你是大型的私有基金或者是收购型的金融基金会看重消费品、零售等等这些领域，而这些领域又特别会注意那些与国有企业改制相关的所形成的这样机会。
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