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晨报记者曹西京
昨天，证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，其中试行公司重大事宜社会公众股股东表决制，引起投资者关注。尽管昨天大盘高开后回落，但市场人士表示，分类表决制对上市公司强化管理和科学决策将发挥积极作用。其深远影响将逐渐显现。
机构：积极行使话语权
实际上，分类表决在国内已有先例，现在则是强制性大“扩容”。2002年7月，证监会颁布《关于上市公司增发新股有关条件的通知》规定：增发新股超过公司股份总数20%时，须获得出席股东大会的流通股股东所持表决权的半数以上通过。此次的新规定则包括了所有的再筹资，除了大股东承诺全额现金认购的配股。这一点颇为引人关注。某券商高管认为，如果大股东持股比例较低(不到30%)，很可能利用该规定转向大比例配股，以此回避分类表决。
一些机构投资者认为，新规定使上市公司融资时不得不考虑流通股股东的感受，这对“乱圈钱”或将有一定制约。但这同时也是把“双刃剑”，可能会导致一些有利于对公司发展的长期项目夭折。
华宝兴业基金公司投资总监余荣权表示，这个规定很及时，基金将更重视对上市公司融资项目的评价，看是否有利上市公司发展，能不能增加其未来价值，综合项目前景、公司管理能力等投票。他说“只要是我们投资的股票，都将积极参与表决，这是一种责任”。
上市公司：形成一定约束力
上海一家上市公司董秘认为，新制度对上市公司形成约束力，这有利于上市公司健康发展。上市公司只有规范运作才能得到投资者认同。再融资未必是坏事，做好沟通工作，相信广大投资者能接受。当然，投资者利益与公司发展目标之间，短期利益与长远利益之间，双方分歧可能难以避免，沟通时双方都会作些妥协与让步。
某大盘股证券事务代表表示，上市公司如果治理较透明，新规定对其没什么影响。从以前股东大会看，流通股东去的很少，一般议案表决总能通过。开展网络投票后，可能参与表决的中小投资者会多起来，但关键还将取决于机构投资者的态度。
中小股东：看到希望
新规定在普通投资者中反应不一。股民黄先生说：“利好。以后我们既可用脚也可用手投票。保护投资者权益开始落到实处。”陈先生则表示，新规定有多大的约束力还很难说，前期宝钢、华夏等巨额融资都能顺利通过。但他表示，如果方便会，去开会表决，“只是到现场投票成本太高。”
老股民曹先生认为，新规定要从两方面看，一方面可防止恶意圈钱，使上市公司专心把业绩搞上去。另一方面，如果片面照顾投资群体利益，公司好的方案没有通过，将对公司发展不利。
分析师：开创博弈模式
申万研究所桂浩明认为，《规定》对于保护中小股东利益具有实质性意义，最大的价值是证券市场从融资定位变为投、融资定位，提高了流通股股东权益。同时，新规定将开创新的博弈模式。以前上市公司认为股价与公司不相关，现在流通股东有了更多话语权，其股价估值将考虑公司透明度、回报等因素，市场将向成熟股市靠拢，流通股东东开始钳制着大股东行为。
还有分析师认为，规定实施后，机构投资者可能更积极参与上市公司决策，利用自身的资源、信息和专业知识优势纠正上市公司的发展偏差。但也要防止机构投资者为了达到一定的目的，恶意否定上市公司的融资计划。
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