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价值低估、价值挖掘、价值实现、价值高估……
随着近期市场热点的切换，以基金重仓股为代表的主流品种纷纷回调，投资者很快就忘记了以前的所有创伤，甚至是完全被情绪所驱动奋不顾身地投身于汹涌澎湃的浪潮中去。面对这种日益普遍的现象，我们认为非常有必要再谈价值投资。
首先，不论是国外或国内的经验告诉我们，市场的惟一主旋律就是价值投资，其过程往往是价值低估、价值挖掘、价值实现、价值高估(过度投机)四个阶段的周而复始。按以往的市场经验，市场的主导热点往往集中在三个主题中，一是市场习惯所称的“价值投资”，二是以市梦率著称的科技股浪潮，三是并购重组。
即使是专业人士有时候也会犯下很常见的错误，即片面地将价值投资理解为投资绩优股，而价值投资真正所指是投资于目前价值尚被低估、已经体现出成长性(既可能是长期的，也可能是爆发性的)，或在可预期的时间里将实现业绩增长的投资对象。很显然，科技股和并购重组主题是从属于价值投资的，只不过它们更强烈地体现出预期的强大作用，在较短的时间内会有急剧的释放。简而言之，市场惟一主旋律是价值投资，而价值投资的核心是成长性。
其次，任何事物都有它的发展周期，这是自然规律，如诞生、成长、成熟、衰退、死亡，股票也不例外，即便是在成长期内，也别忘了“前途是光明的，道路是曲折的”这句话。简单地理解为任何时候参与蓝筹股都能获利是不成立的，蓝筹股同样有调整期，如果恰好在高峰期买入，也会带来损失，甚至是很大的损失。
我们认为，目前蓝筹股的下跌将是一个很好的机会，但受到各种因素的综合作用，这次调整延续的时间及调整的幅度可能超出乐观的预期。投资者要有足够的心理准备，做好周密和相对长期的操作计划，而不是刚刚见到下跌就迫不及待地介入，当下跌持续时又措手不及，转而全盘否定投资对象的价值。
很多人，在股市中疲于奔命地追逐，追逐前面那个永远不会更清晰的影子。不妨停留一下脚步，听听别人的建议：不要一路追逐上涨的股票，要等着股票来找你。跑在最后的人难道还指望前面有油水不成！锁定你的目标，然后是耐心等待，果断出击。
第三，在目前情况下，基金经理已普遍感受到值得投资的品种数量有限，或者说是稀缺的，受各种因素影响，这种状况在相当时间内都不会有很大改变。而外围还有庞大的后备资金将源源不断地进入，其中既有不断新成立的机构投资者，还有潜在的巨额居民储蓄资金。蓝筹股的成长空间依然广阔。而且，最关键的是蓝筹股的定价并没有被高估，和整个市场的平均市盈率水平相比，蓝筹股的投资价值仍然凸显。
(袁季)
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