商业类上市公司因企而异决战二线城市 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年12月08日 11:09 证券日报 | |||||||||
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□ 本报记者 潘 峰 江苏雨润举牌南京中商(资讯 行情 论坛)是上周证券市场上最受关注的事件之一。尽管有分析认为，如同今年上半年金鹰集团举牌南京新百(资讯 行情 论坛)类似，雨润集团此举也是“一石二鸟”：在希望获得南京中商的同时，为在参与中央集团改制中增加和政府谈判的重要砝码。但无论如何，雨润集团显然是看中了百货零售行业未来的巨大商机从而决定
或许是12月11日零售业将对外全面开放，因此各路巨头纷纷加快自己的步伐，这本身并没有什么特别之处。但令记者关注的是，他们的目光盯住的都是二线城市。 二线城市起硝烟 根据我国加入WTO的承诺，今年的12月11日是我国内地零售业入世后3年保护期的最后期限。过了这一天，外资零售企业在中国内地开店将不再有股权比例、开店数量与开店区域的限制。而此前，外商零售企业只能在部分大城市及省会城市开店。用中国连锁经营协会信息部主任杨青松的话说“从地域上讲，12月11日之后，外资零售企业可以进入中国二级城市，这是对他们一个很大的放开。” 众多外资企业也显然都在摩拳擦掌，准备抓住这一重大机遇进军中国的二、三级城市。早在3个月前，沃尔玛中国副总裁李成杰就向媒体表示过“沃尔玛最感兴趣的就是12月11日取消地域限制。这意味着，除了省会城市，我们可以去更多的二级城市。”沃尔玛中国区总裁张嘉声日前也在深圳表示：“沃尔玛在中国的开店政策不会有变，仍然会一家一家地开，但是开店的地点有改变，明年会在地区性城市开店。” 易初莲花连锁超市有限公司事业发展部赵月馨经理也透露，易初莲花目前在中国开有33家大型超市，营业面积均超过1.5万平方米，但目前这些超市仅限开在省会以上大城市。今年初，易初莲花已计划用3年时间在国内布点100家超市，而这些超市绝大多数将选择在地级市和中小城市。此外，家乐福和麦德龙也都曾流露过类似的愿望。 而国内的企业如前所述，也都动作频频。正如一位业内人士所说：“此前，面对外域零售大鳄在本地的跑马圈地，我们的经营战略一直以防守为主，而今，我们已经证明，跑马圈地并不是外资的‘专利’，本地的连锁超市不会消亡。” 内外企英雄所见略同 内外企为何不约而同放弃中心城市，而把进攻重点放到人口相对少、经济欠发达的二、三级城市市场呢？ 一些专家认为，对外商而言，二级城市的经营成本具有很强的吸引力，当地土地租金和员工薪金与一些大城市相比要便宜得多；另外，在大城市网点布局渐趋饱和、竞争态势日趋强烈之际，二级城市无疑提供了新的发展空间。外资巨头以往没有涉猎，只不过是迫于国家政策限制，想开店也不能开，如今机会来了，自然谁都不肯放弃和错过。 这种观点在外资企业高层的话语中得到了印证。对于二线城市所蕴涵的商机，麦德龙董事长兼首席执行长柯博涵表示：“如果不抓住潜力巨大的二线城市，就无法真正分享中国市场的大蛋糕。”家乐福的一位工作人员更认为，一线城市的大卖场未必能做到都赚钱，相反，一些二线城市的购买力相当旺盛。 而对于内资企业而言，与其在北京、上海等大城市与外资巨头贴身肉搏、拼得“头破血流”，在更广阔的二级城市中与外资打“运动战”可能会获得较好收益。记者发现，与身处北京的王府井(资讯 行情 论坛)、西单商场(资讯 行情 论坛)、北京城乡(资讯 行情 论坛)等商业股徘徊在微利边缘甚至亏损相比，二线城市的商业类上市公司的业绩大都不错。其中，南京中商自2000年上市以来，主营业务收入每年均保持30%以上的增长，去年增幅更高达50%以上，主营业务利润和利润总额也都保持着逐年较高增长的态势，今年前三季度主营业务利润和净利润再次分别同比增长28%和38%。举牌方江苏地华的钱毅副总裁就表示，公司在二级市场购买南京中商股票的主要原因是看好公司良好的业绩和成长性。 而重庆百货(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、欧亚集团等地方商业类上市公司同样业绩优良，主营业务收入和主营利润连年保持稳定增长的势头，每股收益均多年保持在0.3元以上。今年前三季度，重庆百货主营业务收入同比增长13%，主营业务利润和净利润就分别同比增长13% 和14%；大商股份和欧亚集团对应的上述指标分别是同比增长14%、20%、66%，29%、143%、18%。 上市公司因企而异 在上述情况下，国内商业类上市公司前景如何呢？一些券商研究人员认为，根据所处区域的不同，商业类上市公司所受影响也将存在明显差异。 具体来说，全国性的连锁零售商为了提高竞争力，必然加快扩张的步伐，与外资零售商在区域、网点和供应商资源方面进行全面争夺。因此，主营收入在未来三年内将迅速增长，但是由于扩张造成管理费用和营业费用的大幅增长，净利润的增长率必然低于主营收入增长。 而处于商业发达地区如北京、上海等地的区域性的连锁零售商，跨区域发展难度增大，规模增长将减缓，但利润率水平下降程度不会太明显。处于商业欠发达地区，尤其是西部的零售商，受到外资二、三级城市攻略的影响将最为明显，其盈利能力将受到考验，利润率可能有明显下降过程。还有一些发展迅猛，而没有与类似业态的外商直接竞争过的公司，其盈利模式和增长模式将受到挑战，尤其是一些高度依赖非主业收入的公司，其利润能否保持历史的增长水平，有待时间来检验。
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