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某些银行业务人员透露，同业市场成员已开始收紧对证券公司的拆借
本报讯据《上海证券报》报道，10月18日央行出台了《证券公司短期融资券管理办法》，自11月1日起实施。此前市场一直对此颇为看好，认为这将使得证券公司的短期融资渠道有实质性的突破。到昨天，这个办法实施已经整整一个月了。记者在采访中发现，采用这个办法融资的券商寥若晨星。
原因之一：机构捂钱包
刚刚颁布的相关细则尽管其细节上还存有模糊，但是符合发行资格的券商们仍然有其他苦衷。不少券商告诉记者，短期内不太可能在银行间债券市场发行短期融资券。融资券管理办法叫好不叫座，实际上有多方面的原因。
这些券商表示，机构投资者对于证券公司的债券都持相当谨慎的态度。而现在证券公司正陷入全行业的信用危机，银行、保险公司、财务公司等对券商的融资需求更是捂紧钱包，细细掂量。
某些银行的相关业务人员也向记者透露，在拆借市场上银行等同业拆借市场成员已经开始收紧对证券公司的拆借金额，有关方面已暗示银行和保险公司等，不要购买证券公司的债券。
接受采访的证券公司财务人员说，短期融资券的发行范围限制在银行间债券市场，这样没办法引入一些非银行间债券市场成员的合格机构投资者。他们担忧：在目前券商的寒冬时节，发行短期融资券的话，有人买吗？
事实上，遭受同样境遇的还有证监会11月4日颁布实施的新《证券公司股票质押贷款办法》。不少证券公司说，对于股票质押贷款，他们更是不敢想。一方面银行放贷条件苛刻、融资额折价率太高，另一方面自营股票的信息将完全暴露给银行，流动性也会受影响，所以衡量利弊的结果是：与其这样，不如不贷。
原因之二：发行成本高
记者在采访中还发现，证券公司冷落短期融资券和股票质押贷款，另一原因是发行手续复杂和发行成本太高。证券公司要发行短期融资券，不仅需要聘请资信评级机构进行信用评级，还要向中央结算公司报申请发行材料并申请安排发行时间，手续相当复杂。
一位券商内部人士称，相比之下，不如利用拆借市场来短期融资，程序上要简单很多。而且短期融资券的利率不受管制，因此中标投资者的利率很可能会大大高出拆借市场利率，股票质押贷款的利率则会更高。现在银行6个月期的贷款利率为5.22%，1年期的贷款利率为5.58%，而拆借市场7天期品种的加权平均利率约2%，算算这本账，难怪相关各方对这两个利好政策不捧场。
另有专业人士表示，管理层出台这些办法的用意是好的，并且这也是证券市场长期制度建设的需要，有助于券商融资渠道的拓宽以及丰富债券市场的品种。在市场回暖、全行业公信力提升的时候，这些措施对于证券公司的发展肯定是有益的，但是在短期，考虑到证券公司业务的现状和银证关系趋冷，他很怀疑这些办法能否真正实现管理层预期的效果。
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