沪深本地股重组日渐明 电力脱胎换骨成热门

　　政策推动，沪深本地股重组日渐明朗；能源短缺，向电力脱胎换骨成热门重组股 越近隆冬越升温

　　□ 中关村证券 丁 洋

　　上周市场中重组股大幅震荡，近百只ST股票齐涨共跌，对近半年来的大调整进行了 修复。我们认为，重组股的全面回落，标志着第一阶段的报复性反弹行情已经完结，即将进入分化阶段。有实质性重组题材的股票，将在调整之后，进一步展开反弹。

　　一、新股停发，“壳”资源升值

　　中国股市历来有下半年炒重组的传统。超跌的价格修正，为袭击市场的游资创造了先天的条件。由于重组股的牵涉层面太广，题材属性又不易为中小投资者掌握，在目前重组股升温的大背景下，为题材而生的市场游资，又到了大显身手的时候。

　　今年中小板块登陆A股市场后，低价股的壳资源贬值，ST股票的累积跌幅较大，�漇T英教(资讯 行情 论坛)等股票几乎成仙。而一些具有实质性资产重组的股票，也是泥沙俱下。时近年底，上市公司重组的要求升温，在新股停发可能还要进一步推迟的情况下，重组股的“壳”资源价值有望会进一步回归。

　　二、盈利模式改变，游资与蓝筹股博弈

　　目前的市场已进入机构博弈的时代，“9.１4”以来交易资金的持续活跃，有不少主力积极参与，但控盘主力的手法，已经发生了最根本的改变。那就是机构拼命打压指标股，使大盘维持弱势向下，无人敢参与。同时手中的另外一批非成份股却大幅上扬。表面上看，大盘无所作为，但实际上，这批股票的逆市上扬，却使市场的超级主力获利不菲。

　　由于市场的持续弱势，目前大多数中小投资者还在空仓等待大盘转势，这正好落入主力布好的陷阱，等到大盘真正转好时，就是主力借机出货的最佳时机，这种操作手法和以“五朵金花”为代表的蓝筹时代赚了指数赔了钱的行情正好相反，成为市场最新的获利模式。

　　浪潮软件(资讯 行情 论坛)的6个涨停，毫不逊色年初启动的南方汇通(资讯 行情 论坛)，而目前又诞生了人气更旺的飞乐音响(资讯 行情 论坛)。中国股市往往出现连续6个停板的股票后，行情将转向多头。这正符合主力制造“局部牛市”的思路，体现最新的盈利模式。

　　三、政府积极推动本地企业重组

　　市场有消息说，即将召开的上海市金融工作会议可能探讨振兴上海本地股问题，甚至可能包括国有股减持问题。

　　同时，深圳国资委透露，“对部分计划重组的公司也将很快在今年内完成重组，深圳的剩余本地股重组仍将坚持产业优先原则。”表明深圳的国资改革及本地股重组在暂缓了6个月之后，将再度发力。

　　市场两大重组概念龙头上海本地股和深圳本地股，都有了进一步挖掘重组概念的政治土壤。飞乐音响与深圳清华大学研究院股权转让，就是主力结合上述政策背景对个股的最佳把握。

　　四、密切关注电力重组股

　　本轮下跌行情受宏观调控影响较大，而重组类上市公司显然不属于“投资过热”范畴。在景气电力行业中，脱胎换骨后的重组类电力上市公司更值得关注。

　　在上市公司中，原湖北兴化重组后的国投电力(资讯 行情 论坛)已经做出了表率，其优异的业绩也使股价得到长期的攀升。另外中国凤凰(资讯 行情 论坛)在与湖北清江水电重组的传闻中，股价在上半年涨了50%以上。

　　重组电力股中的�漇T国能，已经被辽宁能源集团间接收购，大股东将进一步注入电力资产，全面改型上市公司主营业务，全面资产重组方案已获证监会批准，将于12月5日提交股东大会表决，获得通过的可能性极大，可密切留意。

　　综合分析，重组股在积弱已久的情况下，目前的价值重估有待挖掘。尤其是三季度已经盈利的ST襄轴(资讯 行情 论坛)，以及重组成功的白猫股份(资讯 行情 论坛)、�漇T国能等股票，有望进一步走强。