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定价谜题
H股定价问题一直是中兴通讯“A to H”的拦路虎。“股价与国际接轨”不是一个轻松的话题。
“像中兴通讯这样先在国内A股上市，然后到H股上市的公司，股价肯定会有一定差异。”高盛一位高层人士指出。即使中兴在国内增发，价格也会不一样，起码要有10乣20%的价差，否则没人去买新股。而“A to H”之间的股价落差正是A股股东最为担心的焦点问题。
中兴通讯试水“A to H”，万一H股定价过低，必然拖累A股股价。尽管中兴当年一再承诺，在达到理想的目标价位后才会在H股正式上市，并且设置了拟增发不超过2.38亿H股、每股发行价不低于人民币15.63元的底线，但基金及中小股东始终不为所动。
尽管会有一定落差，但是这次H股发行“对A股市场不会有什么冲击”，这位高盛高层人士断定。“发H股可能比A股低一两块钱”，但是关键还是看公司未来的发展。“中兴出口越来越多，完全可以和思科(行情 论坛)、北电、朗讯一较长短。现在应该到国际市场，扩大资本实力，获得国际市场的品牌或者平台。”
作为中兴通讯H股上市承销商，高盛也许心存偏爱，却也基本表达了市场的普遍看法。除了上述利好因素，中兴通讯此次改变分拆上市的策略，把包括A股上市公司股权在内的所有资产拿到H股上市对A股上市公司也是大有裨益。
“H股上市后，集团对A股上市公司将有很大的支持空间。”华龙证券投资银行总部常务副总王大勇指出，“集团母公司在H股募集到的资金可以投入到A股上市公司，项目可以让A股上市公司做，预计30亿元的募集资金对A股上市公司自身竞争力将有很大提升。”
据悉，中兴通讯H股发行价格区间初步确定为17.5至22港元，最多集资35亿港元。这一价格区间与A股目前28元上下的股价颇有距离，因而近日中兴通讯A股股价的强势表现更加印证了H股上市对国内上市公司的利好性质。不过，也有业内人士指出，不排除中兴通讯或保荐机构为了在H股上卖个好价钱而有意炒高A股股价的可能。
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