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信报讯(记者焦菁)7个月，第一百货(资讯 行情 论坛)和华联商厦(资讯 行情 论坛)的股东今天终于等到合并后的百联股份(资讯 行情 论坛)恢复交易，但申银万国报告认为，复牌股价高于行业合理水平，维持卖出的投资评级。
“可能上来就跌掉20%。”西南证券研发中心分析师徐效宏认为，百联复牌的价格应该在每股7元左右。“该股停牌时正值大盘处于1700多点的高位，恢复交易后首先就要
补跌，从市场角度而言，百联也难逃两市个股平均跌幅达26%左右的厄运。”
从该股的基本面看，徐效宏认为，第一百货前三季度每股收益为0.127元，华联商厦前三季度每股收益仅为0.062元，两者的业绩并不算出色，预计吸收合并后业绩也不会得到大的提升，前三季每股收益估计在0.1元左右，而全年业绩能达到每股0.15元左右。
未来百联股份的主打业态主要有连锁百货、连锁超市、购物中心和专业专卖。申银万国分析师金泽斐认为，尽管我们看好公司未来的业务整合空间和盈利的增长性，但鉴于公司估值仍高于行业合理水平，因此复牌后公司股价将面临补跌的可能，我们维持卖出的投资评级。
“未来可预期赢利不支持重组前的高股价。”中金公司对百联股份恢复交易后的定价也给出了相似的结论，并因此建议原来高价持有的投资者应适当减持。
与此相对的是，中金公司认为，该股具备一定的行业代表性，流动性也较好，若能跌出适当的投资空间，投资者可能适时介入了。
有投机人士认为，由于该股是上市公司吸收合并第一股，所以也不排除市场炒作该股的可能，应寻机介入。
据悉，百联股份股票代码延续第一百货的“600631”，恢复上市首个交易日不设涨跌停板限制，下周一该股还将计入上证180(资讯 行情 论坛)指数。
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