融资加剧与市值流失成正比 虚高现象严重

　　今年前10个月的市值缩水创下三年以来的最高值，即便这样还尚未剔除今年以来的过度融资因素，这无疑是上市公司业绩下滑以及市值虚高使然。一方面是融资的“暴饮暴食”，另一方面又是市值的过度缩水。

　　融资“暴饮暴食”“撑坏”市场

　　中国证监会最新统计数据显示，由于新股暂停发行等原因，10月份企业通过境内外证券市场筹资33.92亿元，同比减少63.26%。而今年前10个月，尽管有2个月的时间没有发行新股，但企业通过发行A股(包括IPO与增发)累计筹资491.88亿元，同比还是增加了18.63%。一前一后的对比，足以说明现在股市融资能力的脆弱无疑是由于上半年的过度融资使然。

　　前半年新股的发行速度确实太猛了，自6月中旬以来，证监会股票发审委就一直沿袭每周4次发审会、每次发审会审核3家公司的“3乘4”模式。这种每周固定12家的审核速度，在股市大幅下跌时也未有改变。但市场的承受能力终归是有限的。当市场的底线不能承受融资之重时，监管层不失时机地叫停了新股，而且一停已有3月有余。而且，近日有传言起称，年内新股发行都不会开闸了。据接近证监会的消息人士透露，为使市场修养生息，管理层在年内不会考虑再发行新股。

　　虽然现在新股停发，但不等于永远不发。扩容压力一直是市场信心的大敌。近一段时期以来，出于对中石油、宝钢等企业巨大的融资计划的惧怕，市场在新股恢复发行的传言中起起落落。未来超级大盘股扩容的道路上，名单已经有了：中国石油、中国银行、建设银行、交通银行、兴业银行、泰康人寿，等等。未来显然任重道远。

　　暴饮暴食对养生来说是大忌，同样“暴饮暴食”式融资对股市来说也是大忌。否则，贪图了一时的享受，却要为此付出更大的代价，况且即便是休养生息再恢复元气也容易落下永远的病根。

　　股市融资与市值流失同步增长

　　但值得注意的是，新股的发行为股市市值并没有做出多大的贡献。统计显示，今年10月底，我国证券市场市价总值比今年最高月份3月损失了11675亿元，流通市值缩减3624亿元。而截至今年10月份国内企业在证券市场融资额为1149.66亿元，较去年同期的657.85亿元增长近57%，并创下三年以来的新高。若将新股发行的因素考虑在内，市值的缩水情况会更严重。

　　这一方面表明，上市公司的业绩在不断的下滑，尽管上市公司同比价值出现增长了，但环比却是下降的。除了受公司本身经营上出现问题的影响，还受经济环境的影响。从今年以来，国家采取了很多宏观调控的措施来缓解我国经济过热。而广发证券分析师游文峰认为，有相当数量的上市公司的市值就存在虚高的现象，这也是由市场本身的因素造成的。

　　统计还显示，10月份的总市值和流通市值分别为38741.88亿元和12231.59亿元。与去年年底比较，今年股市总市值和流通市值分别减少3715.8亿元和946.9亿元。10月份国内股市共成交2873亿元，仅为今年3月的一半左右，与今年成交高活跃的2月相比更是下降了近60%。2月份股市成交额曾达7129亿元。但自8月起，市场成交量已有所增长，由当月的1864亿元，增至9月的3936亿元。

　　而市场对上述情况的直接反应则是，两市涨跌幅榜处在涨幅榜前列的公司大多是业绩较好、且成长性高的公司。而跌幅榜上的个股也有鲜明特征，那就是多为庄股和问题股。

　　商报实习记者 张培娟 柏丹