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以11月18日收盘价计算，目前沪深股市动态市盈率低于10倍的个股已经多达33只。通常市盈率是投资者衡量上市公司投资价值最直接的指标，出现如此超低市盈率股群现象，在沪深股市历史上也是十分罕见的，且附表股票的整体派现水平也远高于沪深整体水平。但我们看到这些个股的二级市场价格仍难以振奋，究竟是这些个股已成鸡肋还是市场在犯错？唯有时间来验证。
钢铁、汽车景气依旧
从附表33只市盈率超低个股看，钢铁股占据了大半江山，约有20只。由于钢铁股在今年初被列为九大重点宏观调控行业，各机构认为今年将是钢铁股的业绩顶峰，纷纷调低钢铁股的投资评级，集中减持钢铁股。从今年4月7日大盘高点到昨日，钢铁板块下跌27.81%，大大高于上证指数(资讯 行情 论坛)同期跌幅23.6%。
但事实上，钢铁行业的形势从今年下半年开始发生细微变化，关于钢铁股的价值有必要重新认识。第一，国内钢材价格不降反升。据统计，2004年9月国内钢材市场主要品种价格指数已经达到119.97点，比去年底的105.86点上涨13.33%，接近今年的最高点120.14点。这个增幅是市场所没有料到的，而且升势可能会持续到明年。第二，钢铁业出现变局，从9月开始，中国钢铁历史上首次出现了出口大于进口的现象。今年5月起，中国钢铁进口开始减少，而出口则逐月增加。到9月份，进口同比下降了46.5%，而出口同比增加67%。出口增加主因是国内外价格的巨大落差。今年初，钢材综合价格指数国际市场为106.8点，国内市场为105.86点；而到9月末国际指数上升到161.2点，国内指数为119.97点，相差41.23点，差距达34.37%。导致国内产品竞争力增强。对于钢铁业的这些变化，目前还只有少部分机构给予了重视，如瑞银在上半年减仓宝钢后，今年第三季度再度大比例买回该股，韶钢松山(资讯 行情 论坛)也在第三季度出现机构回流迹象。投资者可关注其产品竞争力强的钢铁股。
与钢铁股具有类似潜力的还有汽车股。该板块有3只个股市盈率低于10倍。据海关统计，今年前三季度汽车整车出口同比大增260%，旅行小客车甚至增长了10倍。投资者可关注上海汽车，中短线参与。
石化、水泥业绩回落
有10只超低市盈率个股分布在石化、工程机械、水泥等行业。这些行业也是2003年被市场极度推崇的行业，同样由于对宏观调控的担心，成为机构竞相减持的对象，如海螺水泥(资讯 行情 论坛)四季度以来暴跌34%，机构减持之大可见一般。这些行业短期内还会受到宏观调控的影响，需求下降，竞争激烈，业绩再度较大增长的可能性比较小，如海螺水泥第三季度业绩已经出现亏损，桂柳工(资讯 行情 论坛)也大幅下滑。这些个股的价值已经被市场充分挖掘，很难再得到机构的青睐，建议观望为宜。
沙里淘金关注龙头
综合来看，不少低市盈率个股并未丧失其价值投资的魅力。相反，真实投资价值有待重估。当然，在投资的时候，我们应关注真正有潜力的龙头个股，如鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、武钢股份等。这些股票目前已经处于下跌的底线，绝对风险较低，而且大盘如要对1400点进行冲关，钢铁股的再度崛起也是必不可少的，稳健投资者不妨关注。
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