T+1抑制过分投机 T+0国际化方式救券商

　　不管“11.10行情”最终能走多远，但对于1300点政策底的再次确认无疑让市场吃了一颗定心丸。或许是套得太深的缘故，不少券商包括散户投资者“老话重提”：市场到底能不能实行T+0……

　　T+1好

　　由于T+0的投机性太强，为此，证监会后来取消了T+0交易制度，1998年出台的《证券法》也因此而禁止T+0交易。实际上，T+0交易制度能带给投资者们的利好在目前情况下更多地还只能是一种理论上的利好，它真能带给投资者们的好处其实非常有限，根本就不可能成为活跃市场的救命稻草。

　　□南京证券沈伟青

　　投资策略以静制动

　　最近几年行情的演变给投资者留下了深刻的教训。在当前中国股市总体缺乏投资价值的情况下，投资者多操作多亏损，少操作少亏损，不操作不亏损，以至远离股市便成了许多投资者的共同选择，而那些还留守在股市里的投资者，他们基本上也是采取以静制动的投资策略。

　　因此，即便是管理层真的恢复了T+0交易方式，届时有多少投资者愿意为此而跑进跑出参与市场交易，只怕情况并不乐观。

　　深度套牢束缚手脚

　　最近几年的股指大跌，已经令绝大多数的投资者深度套牢。近几年的股市大跌，其最大的贡献就是把流通股变成了非流通股，一个个的中小散户被套牢在了高位上，一只只的股票上都套牢着大量的投资者。可以说，对于目前的行情投资者早就麻木了，因此，即便是恢复了T+0交易，即便是投资者有心来进行T+0操作，但这些深度套牢的投资者，他们能够动弹得了吗？

　　灌输价值投资理念

　　近年来价值投资理念的灌输使许多的投资者远离了纯粹的投机炒作。T+0交易是一种典型的投机炒作，而目前的股市显然不再是1996年之前那样一种投机市了。特别是经过了近年来价值投资理念的灌输，越来越多的投资者已接受了价值投资理念，这就使得那种纯粹投机的炒作行为失去了市场。因此，即便是T+0交易恢复了，又有多少投资者会进行这种纯粹的投机炒作呢？

　　散户不上庄家老当

　　近年来庄股的种种表现已让投资者加深了对庄股的认识，远离庄股已成了许多投资者的共识。

　　因此，从做庄的角度来看，庄家们还想用做大成交量来诱使投资者上当受骗的手法显然已经过时。股价在低位之时，也许投资者会跟上一程，但一旦有了一定的涨幅，中小散户们就会悉数地把筹码交还给庄家，而任凭庄家们在高处自编自导自演了。

　　T+0好

　　今年下半年以来，业内要求恢复T+0的呼声一直很高。目前《证券法》修改稿中，也提及将为T+0实施扫除法律障碍。T+0的交易制度的好处在于会增加市场的交易量，为市场提供了投机空间。在当前券商普遍风险承受度低下，资金紧缺的情况下，如果能恢复T+0交易，同时又出台相应的监管措施，对可预见的不安全性进行规避，无疑是有利于市场发展的。

　　□南京证券戚明龙

　　增加券商佣金收入

　　众所周知，佣金收入是券商收入的重要来源，甚至在某些券商那里它还是最主要的收入来源，而且佣金收入对于券商来说是一笔无风险收入。因此面对这样一种既无风险同时金额又很巨大的收入来源，券商们莫不梦寐以求。但佣金的收入却只能来源于客户的交易，客户的交易量越大，券商的佣金收入也就越多。而T+0交易方式就是一种最大限度地增加客户交易量的一种交易方式，允许投资者当日买进的股票在当天卖出，投资者只要愿意，一天做多少次交易都不受限制，如此一来，交易量上去了，券商的佣金收入自然也就增多了。

　　提高投资者积极性

　　T+0交易制度有利于活跃市场，更利于投资者规避选择风险，。在T+0的交易制度下，投机机会增多，非常适合短线投机客的操作方式；可以使投资者及时纠正错误的投资，避免被庄家欺骗；切实地保护中小投资者的权益，投资者对市场的主观能动性大大加强了，同时增强了投资者的投资热情，提高了投资者的积极性。

　　国际化方式救券商

　　在欧、美、日等成熟市场上T+0是主要的交易方式。同时，目前券商的大面积亏损是管理层和市场各方都不愿看到的。而作为一个向国际化方向发展的证券市场，同国际交易方式接轨是早晚的事情。

　　自从T+0交易制度被取缔以来，券商们就一直都在为争取恢复T+0交易制度而进行努力。市场在各种利好消息的刺激下，无动于衷，广大投资者深度套牢，多数券商已在赢亏点徘徊。而目前场外资金并没有大规模介入的任何迹象，券商、证券投资基金也大多仓位较重。而没有场外资金的大规模介入是很难会有一波大行情的。只有市场活跃起来，才有可操作的机会，由此可见，此时此刻正是引入T+0交易制度的极佳时机。中国股市引入T+0交易制度后将会迎来大发展，将会出现一波史无前例的大牛市行情，只有这样，才能让中国的6000多万投资者真正享受一下大牛市的乐趣。