万亿资金屯兵股市 热钱不断涌入欲掀股海大浪

　　本报记者 陈衍晖 整理

　　中国股市历史上两次波澜壮阔的大行情，都与大规模的资金入市有关。最新消息表明，银行设立的基金管理公司有望在年底推出，储蓄资金间接进入股市即将成为现实；而据专家分析，随着股市好转，豪赌人民币升值的巨额境外游资极有可能杀入证券市场；加上市场原有的存量资金，短期内，股市的资金量可能会迅速超过一万亿元。

　　国际资本争相进入中国股市

　　境外游资虎视眈眈

　　根据外管局最新公布的数据显示，截至9月底，我国外汇储备达到5145亿美元，创历史新高。其中，1至9月新增的外汇储备额达到了1113亿美元。而央行10月份票据发行量创下了新高，可见，10月份外汇储备是有增无减。但外汇储备高额增长的同时，我国贸易顺差下降甚至出现逆差。由此可见，在人民币升值的预期下，境外游资已大量向国内涌入。

　　虎杰投资的研究师张寅指出，境外游资当中有很大的一部分以现金的形式仍在外资的账户中，这笔巨大的资金可能对我国证券市场造成巨大影响，应该引起投资者的高度关注。这一部分资金远远超过了我国现阶段基金和券商投资于证券市场的规模，其潜在的影响不容忽视。

　　国泰君安的一位研究员表示，从进入我国资本市场的国外资金来看，既然其目标直指人民币汇率升值的差价，就决定了这一部分具有投机性质的资本，不太可能投向实业，而变现容易、流动性极高的金融证券市场将成为这种资本的最好栖息地。国内证券市场必将成为国外资本的主要活动场所之一。

　　QFII排队等候入市

　　记者近日从中国证监会获知，目前拥有QFII牌照的境外机构已有28家，总投资额度超过200亿元。另外还有近10家境外机构等待中国证监会批准其QFII资格。

　　今年是国际资本纷纷踏足中国的一年，自从QFII设立以后，花旗、瑞银、汇丰、德意志银行等资本巨头接踵而至。以瑞银为首最早一批获得QFII资格的机构已经用完了最初的投资额度。对于再次获得的2亿美元新额度，瑞银表示其客户早已有超额几倍的认购率。由此可见，境外机构对中国股市表现出极大的热情，指数的下跌甚至被他们认为是更好的投资时机。不论是刚刚到中国的漫步华尔街的作者麦基尔，还是里昂证券的全球总裁，他们对于中国这个新兴市场更加关注的是发展的前景，以及有多少公司已具有投资价值，而并不在意指数的涨跌。

　　配合境外机构的投资需求，中国监管层也明显加快了QFII及其投资额度的审批速度。截至10月底，QFII已汇入资金20多亿美元，折合人民币约200亿元。

　　合资基金纷纷开张

　　今年以来，华宝兴业、申万巴黎等多家中外合资的基金公司成立并取得了较好的业绩，为基金市场增添了不少亮色。

　　日前，由美国国际集团(AIG)下属的AIGGIC与华泰证券有限责任公司等共同发起合资组建的友邦华泰基金管理有限公司(简称“友邦华泰”)，正式获得中国证监会同意开业的批复。

　　据了解，AIGGIC和华泰证券将分别持有友邦华泰33%的股权。曾任华泰证券副总裁的齐亮先生将担任友邦华泰的董事长，齐亮董事长表示：“友邦华泰将结合美国国际集团在资产管理方面的国际经验以及华泰证券强大的销售网络，秉承‘专业化投资服务，为客户创造价值’的经营宗旨，为个人及机构投资者提供高水平的服务及满足需要的创新产品，为中国的资本市场注入新鲜活力。”

　　美国国际集团为全球首屈一指的跨国保险及金融服务机构。AIGGIC是AIG全资附属子公司，2003年管理机构客户资产总额达4000多亿美元，名列全球第六大资产管理公司。

　　AIG将为友邦华泰带来有关风险管理和内部控制、基金产品开发、投资理念及管理、客户服务以及市场营销方面的国际经验及运营模式，并提供AIG全球统一的股票投资交流平台———EPIC，全面支持友邦华泰基金管理公司的发展。

　　热钱源源不断股海欲掀大浪

　　多头主力坐拥万亿资金

　　昨天，央行副行长吴晓灵称银行设立基金公司应加快速度，此举表明，庞大的储蓄资金间接进入股市很快就将成为现实。前天，劳动和社会保障部与证监会就企业年金基金证券投资的开户、结算等有关问题作出规范。目前，我国企业年金的规模有500亿元，再加上以年金名义销售的保险产品有430亿元，企业年金的存量规模有近1000亿元。而据有关权威人士预计，年金市场全面开启后，每年的新增规模应在800亿到1000亿元，10年后将达10000亿元。

　　另外，《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》出台后，将有近600亿元保险资金可以直接入市；而目前市场共有119只基金，资产超过3000亿元；券商将发行短期和长期融资券又可入市达800亿元；私募基金目前的规模在4000亿元左右，行情好时增量不断；加上社保基金、QFII和境外游资，短期内，股市的资金量可能会迅速超过一万亿元。

　　两次大行情

　　热钱源源入市来

　　武汉新兰德分析师荣继东认为，中国股市历史上的两次波澜壮阔的大行情，都与大规模的资金被引入有关。

　　据介绍，第一次因资金被大举引入而产生的大行情，发生在1996年初至1997年5月。沪深市场从区域性市场转变为全国性大市场，吸引了全国各地投资者的资金源源不断入市；1999年5月至2001年4月的大牛市行情，则与三类企业被允许进入股市及基金力量的快速壮大直接关联。

　　其实，现有被竞相引入股市的资金，可能还只是将资金大举引入股市的一个序曲。“国九条”的第三条，就是关于鼓励合规资金进入股市的内容，强调要逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。

　　看好后市

　　机构投资者加仓

　　在已披露第三季度季报的122只股票方向型基金中，绝大多数以持续加仓表明了对上证综指在1300点时投资价值的认可。申银万国证券研究所基金研究员林捷进一步发现，8月和9月份成立而没有披露三季度报告的基金，其投资更加激进，投资机遇正让操作变得越来越大胆。

　　在1300点附近，社保资金、保险资金、券商抵押贷款资金及企业年金等带有一定行政特色的“保命钱”全部允许进入市场，而这些资金很多都要在将来进入市场，在这种预期下，前期观望的市场资金大举进入了市场，前天和昨天两个市场交易金额快速放大就表明了前期观望的资金正在源源不断地进入市场，这也是经过前期1300点极度缩量之后再次放量的根本原因。在我国这个资金推动性市场，只要有资金，行情就会来。