股市转暖投资者开始疯狂 两大隐藏利空不容忽视

　　股市一旦转暖，投资者处于疯狂状态，隐藏的利空不容忽视。

　　股权分置悬而未决

　　当前许多市场问题追根究底大都与股权分置问题有关，要使市场健康发展就必须解决股权分置问题。目前来看，“以股抵债”等一批股权改革试点方案已陆续推出，尽管这在一 定程度上可以对A股股权结构实现一定改善，但在新股发行问题上始终未见大动作，固有矛盾没有解决的同时，新股带来的新矛盾又接踵而来，股权分置这个问题在随着证券市场规模总量的增加而急剧膨胀。

　　定价体系面临调整

　　目前新股发行机制面临全面改革，其中发行市盈率由20倍改为10倍的提法将使市场重心下移，牵引市盈率走低。而新股询价发行机制将彻底改变目前A股的定价模式，湘财证券分析师认为，一旦开始询价则可能产生熊市定价过低，牛市定价过高的尴尬局面，询价更多考验的是机构投资者的研发水平，而新股定价的最根本依据就是市场定价原则，市场价值更多的是体现在整体价值氛围这个参照体系上，因而牛、熊两个市内参照体系同样可能失真。(李成)