企业年金入市打开养老资金入市闸门

　　上海企业年金最先入市，企业年金2010年规模为1万亿，没有入市比例限制

　　昨天，劳动和社会保障部与证监会联合发布《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》，意味着企业年金入市即将启动。本报就企业年金的总规模、投资兴趣等问题多方了解，采访了数位专业人士。

　　入市规模规模1000亿年增1000亿

　　记者：请介绍什么是企业年金？

　　申万研究员：企业年金就是一种养老保险，也是养老保险体系的四大支柱之一，由企业自主建立、个人自愿参与，委托专业机构进行管理运作。从国外市场经验看，企业年金是资本市场长期资金重要的组成部分。

　　记者：我国企业年金的现有规模有多大？

　　申万研究员：目前，我国企业年金的规模有近500亿元，加上以年金名义销售的保险有430亿，存量规模已经达到1000亿。

　　记者：据说企业年金的增长潜力特别大，是这样的吗？

　　申万研究员：简单地讲，企业年金相当于源源不断的活水，增长潜力确实非常惊人。清华大学杨燕绥教授预测，企业年金每年增加的资产规模将达1000亿甚至2000亿元。依此推算，到2010年，企业年金的市场规模会超过10000亿元。

　　记者：政府对年金开闸放水，近一两年对市场资金影响有多大？

　　申万研究员：企业年金已经入市的资金规模比较有限。但其增长潜力不容忽视。制度启动后，企业年金每年进入股市投资股票、债权、基金的资金将增加150亿元至240亿元。

　　入市时间

　　去年已入市规模还很小

　　记者：企业年金已购买了一些上市公司的股票，具体情况是如何的？

　　银河证券研究员：企业年金入市应该说并不是从昨天才开始，早就提前入市了。三季报十大流通股东名单显示，企业年金在9月底共计持有22只股票，持股市值约为4.5亿元。

　　记者：究竟有哪些年金机构提前入市？

　　银河证券研究员：目前，主要是上海市企业年金发展中心与深圳市企业年金发展中心。其它地方的企业年金还没有在上市公司十大股东中出现过。

　　记者：请介绍企业年金买票的具体情况。

　　银河证券研究员：经统计，截至9月底，深圳市企业年金发展中心共计持有7只股票，持股市值达1782万元。上海市企业年金发展中心则持有15只股票，持股市值为43379万元，占到了企业年金持股总市值的96%。

　　事实上，企业年金入市最早在去年，2003年末共计持有19只股票，持股市值约为4.5亿元。而最早入市的是上海市企业年金发展中心。

　　记者：企业年金通过何种途径买股票的？直接买还是“曲线入市”？

　　银河证券研究员：直接买了少量股票，大部分还是曲线入市。企业年金持有的22只股票中，有17只出现了券商的名字。这表明，券商操作，是企业年金入市的主要方式。初步统计，有幸参与的券商约为10家。

　　记者：企业年金持有股票的风格如何？一直不动还是换票频繁？

　　银河证券研究员：通过比较2003年末持股明细与三季度末持股明细，企业年金持股在这段时间有很大变化，一直持有的股票仅有火箭股份(资讯 行情 论坛)，其余股票则全部被替换。估计企业年金更偏好短线操作，不是很乐意长期持有。

　　入市速度

　　渐进过程不会汹涌而入

　　记者：允许企业年金入市后，市场资金面会不会有立竿见影的效果？

　　华西证券周小舫：国家把企业年金的投资方式规范化、正式化了。今后，因为有畅通的合法渠道，可能会有更多的企业年金会流入到股市来。但是投资者不要简单想象成开闸放水，好像把闸门一打开水就会流进来。最好理解成一个渐进的过程，不可能会立竿见影。

　　记者：政府允许企业年金入市的意图是什么呢？

　　华西证券周小舫：政府的想法大概是把股市中不合规的资金清除掉，同时要引进长期合法资金。所以就积极鼓励保险资金、企业年金入市。但是，鼓励归鼓励，投不投、投多少，什么时候投，决定权还是掌握在机构手里。从现在市场低迷的成交量看，保险公司等合法机构并没有像大家预想的那样积极入市，反而是在“城外”观望和等待。

　　记者：大资金还在等政府的政策，观望居多，普通投资者该咋办？

　　华西证券周小舫：股谚说得好，炒股要听党的话。股市仍然是政策市，既然政府死守1300点，大家也不要小看政府的决心，继续看空肯定有风险。目前点位，普通投资者谨慎杀跌。 记者林兰