行情低迷业内暖风频吹 拯救券商能否成功

　　本报记者 董砚龙

　　由于历史以及现实的种种原因，一些券商已经或将要面临着生死考验。有迹象显示，目前管理层显然已经意识到问题的严重性，正在开始对证券业实施一场史无前例的“拯救计划”。

　　可以发现，进入10月份以来，相关部门对于拯救券商的一系列政策措施便开始紧锣密鼓的出炉。从修订后的《证券公司债券管理暂行办法》、《证券公司短期融资券管理办法》拓宽券商融资渠道，到《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》、《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》的出台对证券业实行规范从而止住“出血点”……

　　“管理层在此时的这一系列举措无疑表明了改善我国券商目前生存状况的紧迫性和重要性”，业内人士在接受记者采访时认为，证券业目前普遍不佳的状况将会明显暴露出我国金融体系的弱点，这种状态对于我国经济的发展以及整个金融改革都将产生十分不利的隐患。

　　其实，不仅是管理层的相关部门，作为我国证券业自律性组织的证券业协会也在使出浑身解数加入到这场拯救计划。而降低交易成本、扩大经纪业务规模等拯救重点无疑是在目前低迷的市场环境下最为立杆见影、行之有效的方式。

　　记者了解到，中国证券业协会曾于今年7月21日向沪、深证券交易所发出了《关于调整2004年证券通信收费标准的建议》的函，建议在两年内实现券商与证券交易所之间的通信费用降低13%。对此沪、深证券交易所及其证券通信公司均给予了积极的响应，于日前先后调整了证券通信相关收费标准。

　　据介绍，一家中型券商每年上交给交易所的费用在1000万左右，其中卫星通讯费、DNN通讯费、入网费、汇总接入地面备份系统等通信费用超过500万元。而此次通信费用下调后，仅在年使用费方面，券商与证券交易所之间的通信总成本就下降5000多万元。

　　业内人士表示，有关部门此前对券商的通讯费、席位费等交易所收费问题曾进行过多次讨论都曾无功而返。此次证券交易成本下降幅度虽然不大，但对于身处困境中的券商肯定是好事，并且今后证券公司如果大规模实施集中交易还可以节省更多的开支。

　　比起通信费用的下降，T＋0交易制度的实施可以使市场成交较目前更为活跃，从而可以扩大券商经纪业务规模，给其带来更大的收益和发展空间，可以说这也是众多券商热衷于恢复T＋0的直接原因。

　　有消息表明，近日在中国证券业协会协调下召开了16家大中型券商参加的研讨会，会议讨论了三个方案的可行性：其中包括恢复交易所T＋0交易制度、允许券商开展融资融券业务和确立做市商制度。但最后只有第一个议题得到了券商的一致通过，与会者估计在一个月内就该获得实施。

　　业内人士表示，不可否认，这一系列举措将为证券业带来一定的发展机遇，但是也应该注意到，我国券商盈利模式还比较单一，尚处于靠天吃饭的阶段，此外，国内市场在股指、债券期货等金融衍生产品方面还是空白，因此我国券商还很难规避市场下跌带来的一系列系统风险。虽然早在今年8月中旬，中国证监会便发布通知鼓励券商开展创新改善盈利模式，但市场基础的不完善和严格的审批程序，都让产品创新在短期内很难有大的动作。

　　这位人士指出，仅有赢利模式的创新显然还不能从根本上改变目前国内券商靠天吃饭的现状，只有加快落实“国九条”的步伐进而恢复市场的吸引力才是解决券商窘境的治本之策。在市场行情转暖以及进一步进行规范的基础上，拓宽券商融资渠道、降低交易成本、扩大业务规模、证券业创新等一系列举措将有望得以收到应有的效果。

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