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本报记者 秦炜
为贯彻落实“国九条”，创造条件加快让以企业年金为先遣的养老基金体系安全、合规入市，劳动和社会保障部与中国证监会联合发布通知，发布了《企业年金基金证券投资登记结算业务指南》。
这份通知的出台表明，我国企业年金入市已经是万事具备，东风尽吹，渠成待水，只等各路神通粉墨登场。
通知明确了年金资金和证券账户开立以及托管人和投资管理人在资金清算和证券交易中的交收责任，这在《通知》二、三条体现出来；四、五条则明确了年金计划资金清算备付金账户以及席位等年金投资证券市场的基本条件的取得和使用的问题，这些都是投资证券市场基本前提。
受访业内专家说，透过通知，我们能解读到主管部门在面对一些困扰时的煞费苦心。
专家指出，目前我国委托理财市场，特别是投资证券市场的委托理财一直在丑闻和风波中挣扎，其中很重要的原因就是我国登记结算制度以及监督制衡机制上存在重大缺陷。本次登记结算制度安排有很深的基金模式的痕迹和影子。
就目前而言，基金在市场上赢得比其他机构投资者更多的信任。究其原因，就是基金从一开始在登记结算制度以及监督制衡机制上领先一步，专用交易席位制度、在强势引入托管制度基础上的中登公司向托管银行发送清算数据制度，形成交易所交易数据与中登公司清算数据互相核对，达到管理人与托管人相互制衡又相互弥补的效果，显得“阳光”、“透明”。而当下理财市场，无论信托、券商理财还是保险资金投资运作，监管部门与投资运作主体之间依然在托管问题上纠缠与博弈，市场的信心和时机正在流失。
因此，参考借鉴基金登记结算制度安排当是明智之举。同时对比基金登记结算安排发现，相关主管部门也能够按照市场发展要求对现有的较为合理的登记结算制度做进一步改进，比如通知第五项规定“投资管理人要按照不同托管人，为企业年金基金证券交易租用或安排专用席位”，这项规定比起目前基金按照交易量在两个交易所租用多个交易席位的制度，年金基金既可以减少不少席位费用支出；又解决了可能因单纯减少席位而使托管清算与交易数据管理陷入混乱和困难的问题。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授说，通知的出台具有战略意义，标志着企业年金从原来的灰色渠道走上了阳光通道，受托人、托管人、投资管理人等各方参与人的责权利边界明确，规范运作。由企业年金开始的养老金入市，为我国资本市场建立了多元化的资金渠道，从根本上改变了投资体制。同时，企业年金的收益，也多了一个渠道。
华宝信托投资有限责任公司总裁、华宝兴业基金管理有限责任公司董事长郑安国认为，企业年金、社保基金的入市，甚至比共同基金的发展之于证券市场的投资者结构更具有意义。因为共同基金基本上吸引的是老百姓的闲钱，受市场波动影响较大，可以说是证券市场的“热钱”，而养老金则可以说是以证券市场为主要投资场所，是真正的长线投资者，是证券市场的“冷钱”。
郑安国说，随着企业年金、养老金的入市，证券市场的投资功能将得到强化，将有助于扭转中国证券市场长期以来对投资者的漠视、对筹资者的严重偏袒的局面。由于中国证券市场投资者主要以中小投资者为主，短炒为主，他们没有能力、也不关心证券市场是否有真正的长线投资产品。证券投资基金的出现使投资者的声音在证券市场中有所提高，但证券投资基金毕竟不是受托管理，只是投资人的代理人，在很多关键时刻并不一定能做到奋不顾身地维护投资者的利益。而养老金不同，可以说，她必须长期扎根在证券市场，她不仅需要这个市场为她提供涨涨跌跌的波动，更需要这个市场能提供给她实实在在的投资品种。这反过来倒逼证券市场作出改变，改变以前证券市场一级市场“圈钱”，二级市场“洗钱”的恶性循环，使投资者能在这个市场找到足够多的投资品种。由于企业年金作为国家全力推行的一种制度，与社保基金一样，会使她们在与筹资者等其他市场主体的较量中取得主动，从而从根本上使中国的证券市场步入正轨。
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