股指进入敏感阶段 11月中旬市场有望变盘

　　北京首放

　　周一股指再度下破千三后震荡反弹，成交量的极度萎缩和多空热点的相对波澜不兴成为全日盘面最大特点，由于大盘在三周内已经是第四次跌穿千三后收出长下影，四针探低后短期反弹能否延续？成交量的萎缩、多空分歧严重的情况下又该怎样认识当前行情呢？

　　一、极度缩量和多空暂时静默显示大盘短期进入变盘敏感阶段。

　　时间方面从上半年1783点到1259点调整共历时22周，从1496点到周一也已经进入第7周，是短期敏感的变盘时间之窗。另一方面去年11月13日探出1307点中期低点，今年11月13日是本周六，从江恩理论周年纪念角度分析本周下半周和下周初也是较为敏感的时间窗口，很可能产生一个短、中期重要的短、中期拐点。技术指标方面，MACD绿色柱在连续缩短之后，形成金叉的趋势相当明显，BOLL线缩口显示短期也有小幅变盘的要求。

　　趋势线方面连接1496点和10月28日高点1356点，当前股指已触及这条短期下降压力线，显然也是一个较为敏感的位置，短期是依托1300点和1289点箱底支撑突破该压力线反弹，还是受制于该线向下突破，都颇为引人关注。如果向上突破该压力线，大盘横向整理格局将进一步延续，从近期箱体走势看，有下穿千三和调整三个交易日后反弹的规律，大盘短期股指有进一步展开反弹的要求。如果股指继续调整向下，则1289点将面临较大考验，果真如此则在1259点上方构筑右底的时间将被大大缩短。从目前情况看，由于机构仓位调整和低位吸纳筹码仍需要时间，在没有重大利空配合下，贸然向下突破空头也有被强力政策利多全歼的风险。当然多头在没有准备充分的情况，也在积蓄向上攻击的力量，周一触及箱底再度反弹拉回是符合多空双方机构利益的，因此周二大盘向上继续展开反弹的概率就大增。

　　二、中期角度看8大利好及后继性利好政策从量变到质变的堆积效应，引发大盘在11月份中期变盘可能性较大。

　　近期市场关于同国际接轨、市场定价机制等多空论战已经进入白热化状态，多空分歧似乎到了空前高度，种种迹象表明中国股市又处在新一轮大变革、大发展的起点上。对于中国股市将向何处去？本栏提醒广大投资者：中国股市是典型的政策市，任何怀疑、藐视并向党的执政能力提出挑战的势力，终将被党的政策铁拳砸的粉碎！叱咤全球的金融大鳄索罗斯是国内很多机构崇拜对象，

　　在97年亚洲金融危机中可谓呼风唤雨，令当时作多亚洲的机构闻之色变，但在作空香港时遭到迎头痛击，被撞的头破血流。

　　有必要认真学习、研究当前8大利好精神，深刻领会政策背后传递出的政策信息。自9月14日公布温家宝总理重要讲话后，市场相继公布了系列重大利好，主要是9月27日，证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》；10月18日，中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊再次指出证监会和各有关部门要抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》；10月19日，中国人民银行发布了《证券公司短期融资券管理办法》，允许符合条件的证券公司在银行间债券市场向合格机构投资人发行短期融资券，《管理办法》将于2004年11月1日实施；10月21日，中国证监会发布通知,允许创新试点证券公司先行开展集合资产管理业务；10月25日，经国务院批准，中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会24日联合发布并实施《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金首次获准直接投资股票市场。11月3日黄菊副总理再度讲话，指出证券市场迎来难得发展机遇；11月5日拓宽券商融资质押贷款管理办法出台。

　　在短短一个多月的时间内连出八大利好，这种情况在历史上也是极为罕见的，可以与之相提并论的只有96年降温股市的12道金牌，当时在连续政策失效之后，最终引出了人民日报社论，市场随之连续暴跌。当前利好金牌已经发出台8个，后继显然还会有更实质的政策出台，政策面从量变到质变的过程也逐步进入尾声阶段，面临最后变盘转折的机会已经越来越近，尤其要注意从本周开始的二、三周内大盘探出中期底部可能性在增大。

　　三、中期角度看在1259-1289点之间产生历史性大双底右底前仍有最后一跌的可能。

　　当前股指在在1289-1361点之间的箱体之间已经横向运行了17个交易日，如果明日继续反弹则短期内这种横向震荡的格局仍将延续。不过历史上还没有一次双底是以横向震荡超过17个交易日以上的平底所构成。对后市的演化如果直接向上攻击力度和高度可能都将大打折扣，除非政策面有意想不到的超级利好。按照一般规律，一般中级行情在真正向上展开前，一般都会打破横盘箱体向下打压突破5-10个交易日，然后再转身向上展开行情。鉴于1259点的政策红线地位，历史性大双底的右底可能将在1259-1289点之间完成。因此研判右底产生要注意两点：1、1289点箱底何时被击穿，如果被击穿的早，则见底的时间将提前；2、伴随最后一跌的是何种利空，这种利空出台的时间越早，则大盘见底的时间也越早；所谓的利空来势越大，导致恐慌盘涌出越彻底，到时产生底部的效果越理想。