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基金经理普遍认为 加息的信号作用更强一些


http://finance.sina.com.cn 2004年10月30日 18:51 证券时报

  本报讯(记者 唐 健 贾 壮)央行突然宣布加息令许多机构投资者感到意外,不过,接受采访的券商和基金均表示,此次利率上调幅度不大,加上政策利好的支持,短期内对股市的负面影响不大。

  不少业内人士认为,此次加息力度不大,无论对股市还是宏观经济的影响都不大,其所传达的信号作用要更强烈一些。目前对股市影响最大的是关于证券市场的政策面因素而不
是加息,并且由于加息预期在市场上已经得到基本反应,因此,虽然加息出台可能会使得市场有一个顺势的向下调整,但是不确定因素的消失将使得市场的反应不会非常负面。此外,近期出台一系列的利好政策,有可能在一定程度上抵消加息带来的负面影响。

  不过,对于可能进入加息周期后的股市将会有什么表现,基金经理们多表示难以预测。目前的基金经理从业以来均是在减息周期中,从未经历过加息周期,无经验可循。一位基金经理表示,目前大家都拿美国股市在加息周期中的表现作参考,美国股市确实是在加息中节节高攀,但那是在新经济的引领下带来的,中国的情况与此有很大区别。南方证券研究所所长郭夏南也表示,从上一个加息周期情况来看,股市受到了很大影响,经历了数年的下降通道。

  对于加息对上市公司的影响,业内人士的看法较为一致,房地产行业将成为受影响最大的行业之一。华林证券研究所副所长刘勘认为,对于房地产等资金密集型行业,加息带来财务成本的提高,相应的盈利水平就会被降低。而对于现金流比较充裕的企业,比如商业型企业,加息的影响不会很大。加息对于银行类上市公司是中性偏好的政策,目前银行有85%的利润来自息差收入,加息有助于放宽银行的利差空间。

  不过,也有基金经理表示,对于加息周期内的行业走向并不特别清晰,而且从今年开始,他们已从关注行业转而关注个股,股市也不会再像去年那样选对行业就赚钱。然而,基金经理也承认,选好个股非常困难。

  国泰君安研究所副所长谢建军认为,目前市场中存在一种尴尬的局面,周期性行业的股票跌幅较大,而具备防御功能的消费类股票价格多处于高位,投资者面临着缺少投资品种的尴尬局面,加息政策的出台将会使这种特征更加明显。






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