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利率的上升，将从三个方面作用于股市：
一、利率上升，不仅会增加上市公司的借款成本，而且还会加大上市公司获得必需资金的难度，这样上市公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润，最终导致上市公司估值水平的下降。
二、利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，也会使股票价格相应下降。
三、利率上升时，一部分资金可能从股市转而投向银行。但是，我们也不能将利率与股价运动反向变化绝对化。在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。比如美国在1978年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形，当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票的实际价格，从而使大量的外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨。在香港，1981年也曾出现过同样的情形。目前国内经济界有相当多的观点认为当前加息不宜过重，因此，后续是否会有渐进式的动作还有待观察。而由于此次加息的幅度较小，所以对当前股市的影响不会太明显。
当然，加息之后，短期内必然会使证券市场上的相应板块出现波动，而银行股和地产股则是典型的息口敏感股。
总之，投资者在投资决策时不应过分看重加息对市场的影响，但是也不能掉以轻心，相应的风险防范也应该做到位。
浙江利捷 余凯
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