|
本报记者 张亮
近期沪深股市续演“冰火两重天”：一方面，一批“新核心资产股”逆市连创新高；另一方面，一批ST股直奔“仙股”而去。这一市场新特征表明，中国股市股价结构调整已步入深化阶段，并开始提速。
目前市场凸现的这一新变化，需要从更大的背景上去看待。中国股市日益市场化、规范化暂且不论，另一个十分重要的因素更不可忽视，那就是国际化。随着入世开放金融市场承诺日期的日益临近，中国金融市场与国际接轨的步伐正在加快。而近期市场关于“交行发行定价将接轨H股”的传言，更是加剧了投资者对中国股市国际化的预期。
有业界专家认为，事实上，中国股市以2001年6月见顶2245点为标志，便拉开了长达数年的股价结构调整大幕，其目标就是与国际成熟股市的股价定价水平和股价结构接轨。这个过程由渐变到突变，在经历了2001年6月—2003年1月的普跌和2001年1月—2003年1月的分化两个阶段之后，今年以来开始进入深化阶段，而目前则正处加速期。与前两个阶段的股价结构调整不同，新一轮股价结构调整将彻底颠覆以往的股价结构和投资理念，使沪深股市完成和国际接轨的使命。
业界专家普遍认为，绩优成长股“上天”、绩差亏损股“入地”，将是新一轮股价结构调整的最大特点。观察近期盘面，我们不难发现，在股指宽幅震荡、市场重心不断走低之时，以中集集团(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)等为首的一批“新核心资产股”却屡创新高，表明价值投资开始脱离“大盘、低价”等稚嫩概念，进入到“业绩＋成长＋回报”的新阶段。这些“新核心资产股”的共同特点是业绩好、成长性强，都是数年的持续增长。而与此同时，一批基本面出现恶化的公司股票，则在不断改写几年来甚至历史新低记录，其中不乏3元一线的低价股，如中国嘉陵(资讯 行情 论坛)、南风化工(资讯 行情 论坛)、天然碱(资讯 行情 论坛)、鄂武商(资讯 行情 论坛)、新大洲等，不时上演“低台跳水”。业内人士指出，如果在前几年，这类股票可能会受到投机资金的青睐而出现波段性暴炒，但随着“接轨”进程的加快，这类股票对机构资金的吸引力在逐渐降低，即便是投机资金也不愿深度介入，原来介入其中的资金多在持续撤离。而以ST英教(资讯 行情 论坛)、ST吉纸(资讯 行情 论坛)、ST猴王(资讯 行情 论坛)和ST银广夏(资讯 行情 论坛)等为首的一批ST股，眼下更是生活在水深火热之中，正在向“仙股”迈进。
对于“上天入地”这一新现象，业界专家普遍认为，这一趋势或将在未来一段比较长的时间当中演绎得淋漓尽致，中国股市的“仙股时代”将伴随“新核心资产股”不断创出新高而到来。因此，投资者须以中线的眼光来看待新一轮股价结构的调整，侧重于上市公司基本面的深入挖掘：一是观察公司所处行业景气程度的变化；二是分析公司是否拥有新的利润增长点；三是关注上市公司是否注重对投资者的回报。只有从“业绩＋成长＋回报”这个角度对上市公司进行综合研判，才有望成为新一轮股价结构调整中的赢家。
南方基金等一批基金公司最近发表的研究报告也认为，在新一轮股价结构性调整过程中，市场指数已不再具重大意义，投资的关键在于价值发现。具体来说，在宏观紧缩的背景下，上游大宗原材料整体上将进入利润下降区间；能源、交通运输和基础设施能够分享中国经济的高速增长；在中国经济国际化的过程中，将产生一批具有全球竞争力的制造企业，这些公司无疑极具长期投资价值。
也有业界专家指出，中国股市与国际接轨风险最大的时间段是2002年和2003年，目前虽处加速期，但已是尾声阶段。而从近期披露的三季报情况看，QFII正在市场回落中悄然加仓，说明境外投资者对中国股市部分股票的投资价值表示认同。因此，加速接轨并不可怕，可怕的是不能紧紧抓住“业绩＋成长＋回报”这条主线。
南方基金 更多精彩股票资讯，尽在新浪股票频道 
| 
