蛇口社保公司为何连陷高危券商

http://finance.sina.com.cn 2004年10月24日 13:22 经济观察报

　　本报记者程林周涛深圳报道

　　只有2000万注册资金的地方性社保公司——蛇口社会保险公司，为何却有6500万委托理财资金接连沦陷于两家高危券商？

　　6500万陷溺德恒、闽发

　　蛇口社会保险公司并非资本市场的无名小卒，这家由蛇口工业区全资拥有的社保公司曾经是平安保险的主发起人，当年正是以它的退休基金为基础才得以创立平安保险，而在平安已经上市的今天，蛇口社保却陷入了前所未有的麻烦之中。

　　知情人士告知记者：一直以来，蛇口社保都在以其管理的保险资金用于委托理财，而就在今年，其委托的两家券商出现重大问题，先后被有关机构接管，这也使得蛇口社保的资金出现重大问题。

　　据记者掌握的材料统计，蛇口社保套在两家券商的资金总计在6500万元左右，这两家券商分别是德隆系下的德恒证券和刚被托管的闽发证券。

　　2003年4月10日，蛇口社保与德恒证券签订《国债购买及托管协议》，约定将人民币3000万元委托给德恒证券用于购买“02国债”，托管于德恒证券所属的深圳福明路证券营业部，该次委托理财期限为三年，托管期限为2003年4月10日至2006年4月9日。

　　而在协议签订后，蛇口社保于2003年4月14日将人民币3000万元转入德恒证券为其开立的资金账号，德恒证券以子账户朱斗波的名义为蛇口社保购买国债，国债名称为：02国3　010203，国债面额为29322000元，资金余额964340.89元。

　　知情人称，2004年5月，由于市场上对德隆资金链问题质疑很大，蛇口社保找到德恒证券，要求解除合同，为此在5月20日，德恒证券与德隆国际战略投资有限公司联名向其出具《承诺函》，共同承担法律责任。其后不久，德隆危机全面爆发，公司最后被华融托管。

　　与德恒往来经历相似，蛇口社保在2003年5月7日，与闽发证券签订《国债购买及托管协议》，约定蛇口社保将人民币3500万元委托给闽发证券用于购买国债，托管于闽发所属的深圳中兴路证券营业部，托管期限高达3年，为2003年5月7日至2006年5月6日。

　　2003年5月9日，蛇口社保将人民币3500万元转入闽发证券为其设立的资金账户21780，闽发证券用该笔资金为蛇口社保购买了国债，其中，21国债(15)面额20，000，000元、03国债(1)面额14，300，000元，资金余额981096.22元。

　　2004年4月2日，随着闽发证券董事长张晓伟被深圳市公安局带走调查，闽发证券的问题在随后曝光，事后显示闽发证券实际控制人吴永红以借款的名义先后挪用闽发证券近20亿元的资金，闽发的问题已不可收拾。

　　委托理财损失难消

　　名义上，蛇口社保是委托券商给自己买国债，但如果是单纯的买国债，为何不自行操作呢？委托券商买国债的好处在哪里？

　　业内人士表示，根据业内的通用流程，在签订国债托管协议的同时还会有附属协议约定保底收益，一般按照券商风险程度，保底收益在6％-15％不等，例如德隆系的融资成本就很高，达到15％，因为其风险大。

　　此类协议一般规定，券商在资金方买了国债后为资金方进行托管，资金方不干涉托管国债的具体回购，只要按照委托投资协议按时兑现投资收益。而券商在受托国债管理后，将国债进行回购，将回购资金用以二级市场投资，或支撑股价，并支付约定比率的资金成本，在协议到期时，券商应按照签约时面值支付资金方相等的券或现金。

　　本来这种以国债回购为基础的运作模式就存在着很大的风险隐患，一旦作为理财方的券商资金链出现问题，不但是约定利息难以还给资金方，就连本金都难以偿还。

　　对闽发证券的债权看来已是难以收回。10月18日，经福建省人民政府、证监会、中国人民银行总行、公安部联合协商，中国东方资产管理公司对闽发证券托管经营，据了解，根据中国证监会在这之前的调查，闽发资金窟窿是19亿元，而公司注册资本只有8亿，其中相当部分还属于虚假出资。

　　而德恒的问题比闽发更严重，根据银行业监管部门自2002年末以来长期的调查结果表明，德隆通过关联公司互保、股票抵押等方式，在整个银行体系的贷款额高达200亿元至300亿元。此外加上委托理财、证券公司三方委托贷款等渠道为德隆所用的部分，德隆的债务可能高达四五百亿元。

　　而德恒证券是德隆系一个重要的融资平台，其主要业务就放在了吸收资金委托理财上面，其中多数都承诺10％以上的保底收益。尽管该公司注册资本金只有7.65亿元，但其委托理财引发的债务规模却高达几十亿元。

　　据了解，现在已有多家机构对德隆、闽发提出过诉讼，但在债务众多、资产相对很低的背景之下，这些机构客户又能获得多少赔偿呢？

　　如何监管企业年金

　　作为一家主营劳动保险、工伤保险、其他社会保险的地方社保公司，为何会将如此之多的资金投入委托理财？

　　蛇口社保的办公室人士以不熟悉此事为理由拒绝做答。而知情者称，一直以来，蛇口社保都在进行着委托理财及其他投资事务。

　　蛇口社保的主管单位是蛇口工业区企业室，其性质是蛇口工业区所属的社会保险公司。一位人士说，社保公司是中国第一家社会保险公司，以前蛇口所有职工的劳动保险等都是在该公司交纳的，该公司历年也积累了大量资金。

　　对于社保资金的应用，国家本有严格的规定，根据《社会保险基金财务制度》规定，社会保险基金结余除根据财政和劳动保障部门商定的、最高不超过国家规定预留的支付费用外，全部用于购买国家发行的特种定向债券和其他种类的国家债券，任何地区、部门、单位和个人不得动用基金结余进行其他任何形式的直接或间接投资。

　　知情人士透露，蛇口社保的情况比较特殊，在国家实行社会保险基金政府统一管理后，根据深圳182号文件，有条件的企业可以为职工交纳补充养老保险，蛇口社保公司积累了总值1.8亿元的补充养老保险资金，也就是企业年金。而国家在2003年对企业年金的投向限制也没有硬性规定，蛇口社保用以委托理财的钱，便来自于这些企业年金。

　　记者了解到，所谓企业年金，是指企业及其职工在依法参加国家基本养老保险的基础上，由企业自主发起设立、企业员工自愿或必须参加的补充性养老金计划，是企业员工福利制度的重要组成部分之一。

　　根据国务院的规定：“有条件的企业可为职工建立企业年金，并实行市场化运营和管理。企业年金实行基金完全积累，采用个人账户方式进行管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工资总额4％以内的部分，可从成本中列支。”

　　劳动和社会保障部的统计数据显示，2000年年底我国企业年金总量达191.9亿元，而到2002年年底，总量已达到260亿元，据业内人士估计，现在年金总量应该达到300亿元的规模。

　　深圳一家公司基金的社保管理总监告诉记者，在今年《企业年金基金管理试行办法》出台之前，我国对年金的管理还是一片空白，即使试行办法出来以后，如何真正实施、真正监管也不是很明朗。

　　该总监表示：“企业年金说到底还是养命钱，其直接关系到社会失业及退休人员的生活保障，对其来说收益并不是最重要的，反而更看重资金的安全性和稳定性；如果将企业年金用以委托理财，无疑是拿这些职工的养老钱去冒险，是否有悖委托人的利益？出了风险又能由谁来承担呢？

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