投资者不买账 节后利好利空因素大盘点

　　节后，管理层利好政策频出，但投资者却有点“不买账”的意思，大盘更是陷入了盘跌的迷局。市场到底怎么了？

　　利好盘点

　　资金面：

　　1.监管层加快审批速度，QFII排队候场。

　　有报道称，东方汇理银行和加拿大鲍尔公司合格境外机构投资者(QFII)资格已获证监会批准。至此拥有QFII牌照的境外机构已有27家，总投资额度达到28.5亿美元。另外还有近10家境外机构等待中国证监会批准其QFII资格。

　　2.中国保监会新闻发言人袁力日前在上海接受记者采访时透露，保险资金有望在本月内开闸入(股)市。

　　点评：所谓“仁者见仁、智者见智”，各方对市场的认识经常是分歧巨大甚至是南辕北辙的。在很多散户万念俱灰“不玩了”的时候，不少老外却提着钱、排着队想进来。其实，这个市场真的缺资金吗？有句话挺老套但实在：市场缺的不是资金是信心。

　　政策面：

　　1.管理层向券商频送暖风。

　　10月13日，首批创新试点券商产生；10月19日，央行、证监会发文，券商融资获重大突破；10月21日，券商集合资产管理产品试点工作正式启动。

　　2.节前征求意见的分类表决机制等可能会有新版本出台。

　　3.有报道称，在日前召开的国务院高层参加的内部会议上，政府高层针对目前资本市场出现的种种问题，提出了“市场在先，扩融在后”等五大对策确保“千三关口”。

　　4.降低印花税虽然未得到有关部门的证实，但市场认为只是早晚问题。

　　点评：尽管目前受益的只是少数，但长期看将有更多券商“感受温暖”；类别股东表决机制的引入是股权分置背景下，保护中小投资者利益的实质性措施，对提振多头们的信心应该有一定助益；五大对策是否真的能确保“千三关口”不好说，但它起码说明：股指的下调空间可能已很窄了；降低印花税就降低了交易成本，促进交投是肯定的。

　　利空盘点

　　基本面：

　　1.有报道称，被称为“A＋H”股上市模式的交行已确认将在香港和内地同时同价上市，总融资规模达200亿元。市场盛传交行要赶在年底前完成上市，但据各方信息分析，交行上市将延至明年。

　　点评：由于交行上市募集资金规模大，且价格在各银行股中最低，不仅对短期资金面造成影响，而且因比价效应拖累银行股，君不见近两个交易日银行股的股价已跌得惨不忍睹了。

　　2.上市公司盈利增长可能见顶。

　　招商基金日前公布最新的一份研究报告认为，上游原材料公司的盈利增长在今年可能已到达顶峰，2004年以后上市公司盈利的成长性、盈利的质量和公司估值将回落。

　　点评：对业绩、成长的炒作是今年股市热门“题材”。让投资者忧虑的是：股指在上市公司盈利走“上升通道”的时候且涨少跌多，一旦业绩走了下坡路，其走势恐怕更难乐观。

　　政策面：

　　1.新股发行询价制可能在四季度公布。

　　点评：新股发行询价制变革意义重大，它将给市场带来什么样的影响虽不好确定，但可以肯定的是加大了二级市场扩容的压力。

　　2.债券回购新规、经济普查将“挤出”场内违规资金。

　　统计显示，被证监会关闭、托管或正在严查的券商中，大部分与国债回购有关联。而明年元旦实施的债券回购新规一揽子规定，将迫使券商着手处理违规的国债回购资金。此外，国内首次实施的证券业经济普查，也将迫使违规资金撤出市场。

　　点评：违规资金撤出市场长远来看有利于证券市场的健康发展，但短线带来更多的将是股指向下调整。(晓马)