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□刘兴祥
谁是目前市场上感到最幸福的机构？当然是券商。
随着中国证监会今日宣布券商集合资产管理产品试点工作启动，有关部门在国庆之后公布的涉及券商的消息就多达五项：10月12日，首批参与创新试点的证券公司名单揭晓，
光大证券、中金公司、中信证券(资讯 行情 论坛)脱颖而出；10月17日，有关部门就一批被处置的金融机构收购个人债权及客户证券交易结算资金的公告作出解释；10月19日，央行发布《证券公司短期融资券管理办法》，为证券公司进入银行间市场短期融资打开了大门；同样是在10月19日，证监会修订《证券公司债券管理暂行办法》，券商发债门槛大幅降低。如此密集地出台治理券商的政策，表明了监管部门抓紧落实“国九条”的决心。
从监管部门推出的一系列举措来看，彻底解决券商问题变得越来越落到实处了。首批创新试点券商名单的公布，拉开了券商创新的序幕，象征意义相对明显一些。收购个人债权则是有关部门为化解行业风险首次正式表态，其目的是为券商规范发展奠定一个良好基础。允许合规券商发行债券和短期融资券，则使券商期盼已久的融资难问题获得了实质性突破。相比之下，集合理财试点工作启动则是给券商创造新的业务空间，以切实增强券商的盈利能力，也是给处于困境中的券商“雪中送炭”。
让集合理财先行一步，表明监管部门在委托理财的态度上不是简单地“严防死堵”，而是让其在规范的基础上健康发展，这对于券商产品创新具有重大意义。从实际情况分析，发展集合理财的条件已经很成熟了：中国经济经过持续多年快速发展，老百姓财富有了一定的积累，理财需求日益强烈；经过市场洗礼后，券商积累了丰富的投资理财经验，券商的研发能力、风险控制等也达到了相当水平；并且，监管部门有关集合理财的管理办法今年年初已经公布，监管规则比较明确。从国外成熟市场的发展历史来看，理财市场十分庞大。因此，集合理财创新业务的启动，将给证券行业开辟一个新的发展空间，这将大大推动券商尽早走出困境，从而有效提升证券业的整体竞争实力。
证券公司债券管理暂行办法
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