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中央银行昨日公布的券商短期融资券管理办法规定，符合条件的券商从11月1日起可在银行间债券市场，向机构投资人发行一定期限内还本付息的短期融资券。记者就此消息采访业内人士时，他们纷纷表示，券商获准发“短债”，主要是配合新股发行制度的改革，保护券商中的“好孩子”，但对股票二级市场影响有限。
券商融资确保新股发行
天信证券研究所胡嘉认为，券商获准可以发行短期债券(融资券)，最大的受益者是新股的发行。根据即将实施的新股发行询价制度的设置，有权参与新股定价的券商等机构投资者，必须购买一定比例的新股，并锁定3个月后才能上市流通，此次央行和证监会将券商融资期限由7天扩大到91天，大大延长了资金使用时间，正是为了配合新股发行制度的实施。
由此看来，管理层出台《证券公司短期融资券管理办法》，允许券商发短期债，其着眼点一在于拯救部分好的券商，二在于配合即将出台的新股发行制度的改革。从“券商短期融资不得用于股票二级市场投资”、“不得为客户证券交易提供融资”等规定看，管理层允许券商发债，着眼点在于拯救股票二级市场。
据了解，几乎所有的券商，包括中信证券(资讯 行情 论坛)、银河证券这类经营较好、遵纪守法的券商，目前现金都非常紧张。尤其是接到承销业务，中短期资金缺口相当大。甚至有券商掏不出银子，被迫退出承销团。一旦新办法实施，券商就有机会获得稳定的资金来源，短期资金压力将得到有效缓解。打个比方说，现在的券商好像在沙漠里长途跋涉，口干舌燥，新办法像一汪清泉，来得及时，也确实解渴。
券商风险转往银行
兴业证券研究所一位不愿透露姓名的研究员告诉记者，新办法可能导致券商风险向银行转嫁。
央行在新办法中，设置了一系列融资门槛，只有少数券商才有资格享受新办法的优惠条件。但是，中国的国情往往是上有政策、下有对策。大部分券商的财务状况，外界不知情，即使派审计机构，也不一定能查清楚。不排除有券商向银行融资后，几亿甚至几十亿的财务黑洞才被发现。券商一旦公开财务风险，就表示还不起借款，或者只还50%、60%，银行就无法顺利回收贷款。这实际上是券商的风险转嫁到银行。
对股市走势影响轻微
银华投资的陶诚认为，允许券商发“短债”，对二级市场走势的利好作用相当有限。昨天大盘冲高回落，券商重仓股表现平平，明确反映了市场态度，市场对此不大看好。
关注券商增发股配股
胡嘉提醒大家注意，券商同业拆借融资期限由7天扩大到91天。投资者可从三方面把握机会，1、中期关注优质上市券商概念股，如中信证券。2、重点关注优质券商新近增仓的绩优股，坚决抛售历史包袱沉重、近来问题频频曝光的券商重仓股。3、券商同业拆借融资期限由7天扩大到91天，虽然借来的资金不能投向二级市场炒股票，但是，随着券商手里短期资金的充裕，它们极有可能发动增发或配股“包销自救行情”。换句话说，投资者可以重点关注规则正式实施后，优质券商包销或被套的增发股和配股，会有明显的套利机会。
(记者 林兰)
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