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连日来，有关券商的消息骤然增多。昨天，央行发布《券商短期融资券管理办法》，允许符合条件的券商在银行间债券市场发行短期融资券；同时，证监会公布对券商发债四项重大修改，修改后门槛降低，对目前券商资金压力有一定缓解；日前，有关部门就一些被处置券商公布的收购客户证券交易结算资金公告作出解释，并保证对客户保证金实行全额收购。一时间券商及其重仓股成为市场关注的焦点。
券商博弈力度加大
政策的连番出台，造成券商机构间的博弈成为短期市场的主旋律。从昨天的盘中看，券商股如中信证券(资讯 行情 论坛)(600030)、宏源证券(资讯 行情 论坛)(000562)涨幅居前，券商重仓股星马汽车(资讯 行情 论坛)(600375)、辽宁成大(资讯 行情 论坛)(600739)以及东风科技(资讯 行情 论坛)(600081)等上涨势头强劲，明显受到政策面影响。
三元顾问的分析师认为，目前应高度关注券商合计持股占流通A股比例15%以上的股票如哈药集团(资讯 行情 论坛)(600664)、康美药业(资讯 行情 论坛)(600518)等，这些股票是借势强拉还是减持操作，将帮助投资者判断券商短期对政策的理解程度。其次，对券商交叉持股股票也可适当关注，而且对与大券商和小券商股要区别对待。首批创新试点券商的证券公司及其重仓股会引起市场的关注，而问题券商股也会波及其持股，短期可以看看银河证券的北大高科(资讯 行情 论坛)(000004)、国元证券的安泰集团(资讯 行情 论坛)(600408)、海通证券的南方汇通(资讯 行情 论坛)(000920)和广发证券的深天马(资讯 行情 论坛)(000050)等。
券商融资能否入市
根据最新的规定，券商不得将发行短期融资券募集资金用于股票二级市场投资、为客户证券交易提供融资和长期股权投资。
对此，中证资讯的首席分析师徐辉认为，一些券商重仓股昨日的走强，与央行公布的券商可以发行短期融资券的消息有关。但是，从央行公布的规定看，大部分有问题的券商不可能取得发行短期融资券的资格，即或是一些券商能够发行短期融资券，但短期融来的资金肯定不能进入二级市场炒股票。
但也有证券分析师认为，按照有关规定的字面理解，券商短期融资券募集资金不能用于股票二级市场投资，是否意味着可以用于一级市场认购新股呢？实际上，按照新规定90多天的拆借日期，券商短期资金完全有条件进行新股申购。在目前新股询价制即将推出的时候，新政策的意义耐人寻味，对市场的影响可能是深远的。
券商监管不再“兜底”
同时，对于一些被处置券商全额收购客户证券交易结算资金，业内人士普遍认为，随着有关制度的逐步落实，一些被处置券商的经营风险会逐步释放，长期看，这将让每一位市场参与者都要加强识别和控制风险的能力，并重新审视整体的市场格局。
金元证券投资部的赵兵说，从日前权威媒体的报道看，对公告进行解释的“有关部门”，应该是证监会和银监会的联合体。政策主要针对前期被接管托管的券商和部分发生纠纷的信托项目。值得注意的是，在有关部门承诺对客户保证金实行全额收购的同时，公告也涵盖了对一些个人债权打折收购的内容，这应该引起投资者的高度关注。
赵兵认为，从过往的经验看，由于证券业监管有“兜底”，投资者对监管层有心理预期，不担心保证金会收不回来，因此不去选择券商，使得券商不必依靠改善经营服务、风险管理来留住客户，市场竞争机制被国家担保效应所淹没。从最新的情况看，对一些个人债权实施打折收购，有关部门已经对一些特定投资者作出风险提示，告诫他们今后不可参与违规金融活动，要关注金融机构的经营状况，再发生的此类业务是要风险自担的。
“淘汰赛”已经打响
一家深圳老牌证券营业部的老总认为，从近期管理层政策意向看，今后如果再有券商出现问题，比如近期的闽发证券和汉唐证券，将尽可能按照现有的法律法规和由部分市场机制进行操作，而不是完全由政府来出面干预。实际上，对于券商、投资者来讲，稳定的长治久安的根本措施不是政府的担保，而应该是让市场每一个参与者都有足够的识别和控制风险的能力，都有足够的识别和控制风险的激励，市场的基础才能够牢固。
他说，为了要实现这一点，政府是在逐步“断奶”，解决券商短期融资难的问题也是相关措施的伏笔，为今后券商资金问题提供了市场化的解决途径。针对新环境下的市场格局，赵兵也认为，随着新制度的逐步落实，券商间的竞争将逐步加大，优胜劣汰的情况将成为主旋律。
券商重仓股逢高出货？
至于券商新政策对股市的影响，赵兵认为，多项新政策的合力对证券市场来说属于中性，短期对市场有一定的冲击，加大了后市大幅波动的可能。但长远看，新的制度不但给了优质券商做足行情、增强盈利的机会，同时也是它们保存实力、摆脱“靠天吃饭”的良机。随着行情后市可能进入分化，券商及其重仓股也将呈现优胜劣汰的格局，其中蕴含的机会与风险需要投资者仔细甄别。
中证资讯的徐辉则认为，券商重仓股始终是市场一个巨大的风险源，对于这样一个群体，建议投资者少参与为妙。他认为，对于走势强的券商重仓股，不可轻易抢反弹，即或是公司基本面尚可的股票，比如五矿发展(资讯 行情 论坛)(600058)的基本面情况似乎还行，也要继续等待券商“双查”结束之后，股价出现较大回落之后才能考虑买入。已经持有这些股票的投资者，正好可以逢高出货。走势弱的券商重仓股，投资者更不要轻易去抢所谓的便宜货。
(本报记者邸继勇)
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