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资料2：
政府救市的“有为”与“无为”
★文/胡海峰
在很多人的观念中，中国股市历来就素有“政策市”的绰号，政府救市“十次九灵”。不久前国务院加快落实“国九条”的消息让市场为之大振，足以说明这一切。我们在高兴之余，不免还有诸多的疑虑：今天市场的反弹是不是像过去历次政府救市一样，总是昙花一现？
上述担心不无道理。因为投资者经历过太多的痛，2002年停止国有股减持的政策，无疑是政府最大的一次救市。当时引发的“6.24”井喷行情，至今令不少投资者还历历在目。然而，好景不长，当市场刚刚为国有股停止减持欢呼的时候，投资者一下子又步入“国有股全流通”的阴影；与时同时，政府为解困国有企业，向市场推出的具有巨额抽血效应的超级大盘股还在不断地登台。如此一拉几打，市场焉有不跌的道理？
于是乎，人们对政府救市产生了两种截然不同的态度。第一种观点认为，政府不应该干预股市，应做到“无为而治”，因为市场本身有自己的规律，政府的干预只会加剧市场的波动和混乱，所以政府和管理层不要去理会股市指数的高低，应该放手让市场“看不见的手”去调节市场；第二种观点则截然相反，认为市场出现的问题，一方面是由于市场固有的投机缺陷造成，另一方面是由于政府的政策不完善和不科学赞成的，因此这两方面都需要政府“有所作为”，出面干预股市，用“看得见的手”去调控大盘指数，只有这样中国证券市场才能健康发展。然而，无情的事实使我们认识到，这两种观点都存在问题。如何认识政府在股市发展过程中的地位和作用，需要我们以新的视角来思考。
其实，纵观世界各国证券市场，政府都是作为监管者来有条件地干预股市的。因为股票市场是一个严重信息不对称和投机气氛浓厚的场所，政府只有采取积极有效的措施，才能保证市场的“公开、公平和公正”。所以，政府“无为而治”肯定是不行的。然而，政府的“有为而治”又是有条件的。尤其是在中国这样一个向市场经济转轨的发展中国家，政府承担着大量的社会目标，国有资产又在国民经济中占据主导地位，因此政府这只“看得见的手”从本质上是一只利益之手，有时候，政府对市场的干预就有可能出于自身利益或者某一个利益集团的需要，其出台的政策不仅不会有效地维护市场，反而会“掠夺”市场，对市场造成无情的冲击。国有股减持政策无疑就是“掠夺之手”失败的杰作。
由此可见，如果政府救市没有真正从投资者角度出发，以保护投资者利益尤其是广大中小公众投资者的利益出发，而是以维护自身利益的角度制定政策，其结果往往不是“雷声大、雨点小”，就是虎头蛇尾，只能使投资者一次又一次地失望，最终陷入绝望。
但愿此次落实“国九条”，政府切实从维护市场稳定和发展的角度出发，抛开利益的掠夺之手，真正使救市不再昙花一现。
(作者为北京师范大学经济学院副教授)
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