尹飞：红利指数横空出世 寻找“铁公鸡”

　　广州证券 尹飞

　　9月21日，上证所传出最新消息：落实“强制分红”政策，上证所正加紧筹编上市公司红利指数。配合市场呼吁最大的“减免红利税”，长年未分配利润高的“铁公鸡”股票凸显“爆炸性”价值，我们从以下方面进行分析：

　　一、提升投资价值

　　上市公司股息分配,特别是长期稳定的现金股息,是衡量上市公司投资价值的重要标志，红利指数的推出，是借鉴国际先进经验的有益尝试，有利于提升深沪两市上市公司的投资价值。从国际上情况看,从1929年到2002年,道琼斯指数总收益的三分之一来自股息收入。我国目前已经具备了建立上市公司红利指数的基础。2003年沪市有412家上市公司派发了现金红利,占上市公司总数的60%,比上年增加22%。其中244家上市公司已连续3年派发现金红利,占412家分红公司的60%；85家上市公司的税后股息率超过国内1年期的定期存款税后利率。这说明,近年来沪市上市公司在现金分红的稳定性、回报率、分红意愿上都有了长足进步。

　　二、凸显暴利机会

　　强制上市公司分红,力争"免红利所得税",不分红的公司要限制再融资, 此举将长期未分配红利的上市公司摆在了台前，留存未分配利润数额较大的个股，将为投资者带来“爆炸性”的短期投资回报。如本钢板A(000761)、三九生化(资讯 行情 论坛)(000403)以及昨天提到的鲁北化工(资讯 行情 论坛)(600727)等，特别是本钢板A(000761)“两高一低”现象，即净资产值、未分配利润高，而股价较低，该股日前仅5元出头，1.47元的每股未分配利润，潜在投资回报率达到30%左右，确实值得仔细算一算。

　　本钢板A(000761)潜在回报30%的“铁公鸡”

　　本钢板A自98年上市以来，仅仅三次分红且每次派现出手“寒酸”，此举导致公司净资产值高达4.05元，每股未分配利润1.47元，每股资本公积金1.23元。上市公司股息分配,特别是长期稳定的现金股息,是衡量上市公司投资价值的重要标志。但该公司长年未分派红利，直接的结果是股价一直徘徊在净资产值附近，此轮下跌，该股更是一度向下冲击4.16元的净资产值，“铁公鸡”式的分红方案拖累了公司去年提出的配股议案，而长期持有该公司股票的投资者眼看着该公司每年业绩逐次增长，但也仅仅是“画饼充饥”。以本钢板材目前5元出头的股价计算，1.47元的未分配利润，强制分红且免除红利所得税，确实具有“爆炸性”的价值发现。

　　二级市场走势分析，该股先于大盘在8月23日见底回升，说明有洞察政策先机的资金率先潜入；9.15行情的启动后，该股成交量逐次放大，而股价升幅并没有超出大盘的同期涨幅，说明有压盘资金继续吸筹，周二，该股放量异动，即有可能加速上行。

　　邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)(600001)：有25%回报率

　　有望入选红利指数的样本股将会受到市场追捧，其中钢铁股的机会最大，钢铁板块周二逆市飘红。邯郸钢铁(600001)是钢铁股的精英，公司每股净资产达5。22元、每股公积金2.67元，而每股未分配利润高达1.38元，派存利润之高显示投资价值突现，有25%回报率投资者应重点留意。公司良好的发展前景得到了机构投资者的重点青睐，社保基金106组合的多家境内机构追捧，还吸引了QFII机构花旗环球金融和瑞士银行的参与，德盛稳健基金和博时裕富基金等纷纷重仓持有该股。若公司一旦入选红利指数，其投资价值将进一步得到肯定，将迎来更多实力机构加盟，潜力强大。

　　近期该股走势较为独特，先大盘止跌后，在5.1元附近构筑大平台，近日中阳拉升成交量大幅放大，主力再次低位增仓迹象明显，后市若入选红利指数有望展开价值回归的上扬行情。今日尾市钢铁板块再全面起动，该股更以全日高位报收，股价将随时加速上行，建议重点关注。

　　三九生化(000403)：

　　以望春花(资讯 行情 论坛)为代表的生物制药类股票近期飞黄腾达，身为抗癌第一股的三九生化(000403)极有希望接力成为第二个“望春花”。癌症是人类最难对付的绝症，三九生化历时4年，研发出注射用重组改构人肿瘤坏死因子(rmhT-NF)，该药物是目前最有效的生物抗癌药物之一，已获得国家一类新药证书，今年投放市场，据公司方面估算，国内每年抗肿瘤药物的销售市场高达数十亿元，预计新药的投产将为公司带来非常可观的经济效益。三九生化还蕴含一个爆炸性利好，就是公司每股可分配利润达到1.3元，由于证监会将实行“强制分红”措施，这是落实“国九条”中的一条，三九生化手上现金有2亿元，加上1.2元的应收款，公司完全有能力每股派现1.3元，况且母公司三九医药(资讯 行情 论坛)正需要现金，所以三九生化高派现的机会很大，回报率可达22%，极具投资价值。