逐鹿广发证券之：攻防激战

http://finance.sina.com.cn 2004年09月21日 09:32 《财经》杂志

　　攻防激战

　　在辽宁成大和吉林敖东的强力支撑下，处于守势的广发证券管理层也频频出击。

　　9月10日，吉富公司从广发证券股东云大科技(600181)手中购得3.83%的股份；五天后，另一名股东梅雁股份(600868)也发布公告，将其所持广发证券8.4%的股份全部转让给吉富公司。

　　两笔交易总计近3亿元，正耗尽了吉富公司现有的全部资金。不过，吉富公司以总持股12.23%的实力，跃居广发证券第四大股东。此时，倘加上辽宁成大、吉林敖东所持股份，则广发“铁三角”持股已逾50%，构成绝对控股地位。

　　形势对于中信证券已相当严峻。另一家重量级的股东中山公用仍在观望。9月15日下午，中山公用办公室主任在接受《财经》电话采访时表示，“我们的股份卖不卖，卖给谁，现在还没定，董事会也还没开。”曾为广发证券第二大股东的中山公用持该公司3亿股，占总股本15%。

　　与此同时，随着梅雁股份与吉富公司签订转让协议，中信证券有望收购者仅余香江集团、珠江投资两家，而二者持股总额不过16.17%。

　　此外，中信证券与广发管理层的恶战，也在众多小股东中展开。这些小股东包括酒泉钢铁集团有限责任公司(持股3.13%)、广东新会美达锦纶股份有限公司(持股1.72%)、神州学人集团股份有限公司(持股0.4%)、深圳康达尔(集团)股份有限公司(持股0.32%)等等。

　　上述小股东在接受《财经》电话采访时，均承认中信证券与吉富公司都曾与其接触。多数人表示尚在观望，而深圳康达尔公司则表示，他们比较属意吉富公司，因为吉富公司愿意溢价收购。

　　中信证券在收购初期，一直对外坚称其价格不可能超过1.16元的净资产价，事实上与吉富公司出价相当。然而，在市场一致认为其大势已去之时，中信证券于9月17日抛出了杀手锏：要约收购。其用意极为明显：以价格取胜。中信证券资金实力雄厚，与凭员工集资实现收购的吉富公司显然不可同日而语。

　　收购战中还出现了一段插曲。据9月11日出版的《证券市场周刊》称，上海警方日前破获的一起据称是“上海有史以来最大的诈骗案”，与广发证券有所牵连。从去年始，上海农村信用联社在广发证券上海复兴路营业部托管了7.6 亿元国债，但该笔资金被一名叫做施晓刚的不明身份人员用以国债回购出资金，转在一百多个A股账户中使用，造成数亿窟窿。目前涉案人员已被逮捕，并于8月25日开过一次庭。然而由于目前尚不能确定施晓刚是否广发证券的员工，因而相关损失是否由广发证券负责尚不能定性。据广发证券相关人士向《财经》表示，广发证券的资金曾一度被冻结，但目前已获解冻。广发证券亦否认施晓刚系该公司正式人员。

　　到记者发稿时为止，双方的争夺仍在继续。从表面来看，目前即使中信证券收齐余下的股份，也不足以达到控股的目的。但变数仍在。因为吉富公司此前与云大科技、梅雁股份仅达成协议，并未完成过户手续，交易本身仍有可能生变；而且，吉富公司本身是否具备证券公司股份受让资格，也有待中国证监会的批准才能生效。

　　还有分析认为，中信证券要约收购的报价，对于“铁三角”之一的吉林敖东可能也有震撼力。因为，后者毕竟是一家上市公司，在理论上，股东利益仍然高于一切。而广发证券在其中的利益纠葛相较辽宁成大要为少。

　　很可能，中信证券正是基于这种特殊的自信，才并未在收购战初期与吉富公司力拼价格。据悉，当初吉富与云大科技签订协议之前，中信证券曾先期与云大科技达成转让意向。两家均以净资产价格出价，不过吉富公司的付款方式更为直接，全额付清了现金，而中信证券给出的条件则是先付3800万元预付款。云大遂选择了吉富公司。

　　由是， 9月16日吉林敖东的增持公告可能是关键一步，促使中信证券的收购策略更为积极。因为此时，“铁三角”显示出绝对控股之势，不甘被动的中信证券遂启动了价格战，准备毕其功于一役。

　　收购战已经刺刀见红。中信证券掷出了更多的现金，而对于广发证券管理层来说，取胜的关键因素有两项：其一，保住已有的协议；其二，获得受让资格，即使现有卖主不移情中信，广发证券员工集资成立的吉富公司是否有资格受让相应股份，仍然需要获得中国证监会的批准。这在中国证券业还未有过先例。

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