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最近两个交易日沪市大盘大涨114点，最大涨幅达到9%，广大授资者对未来般市政策预期良好，使大盘在1300点技术性击穿之后又重新得以收复。
预期趋向明朗 行情开始恢复上涨
国务院要求抓紧落实"国九条"的利好消息，将广大投资者对股市几乎丧失殆尽的信心
重新积聚并极大地提振起来，压抑已久的做多热情开始爆发，终于造就了市场久违的"井喷"行情。
市场信心来自强烈的政策向好预期。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》是我国证券市场步入良性发展轨道的立身之本，此次国务院常务会议强调要抓紧落实"国九条"，充分反映了国家发展资本市场的坚定信心和决心，一直以来制约市场良性发展的制度缺陷以及由此引发的种种积弊有望逐步得到解决。
政策大底的确立，力挽了因技术性底部击穿所面临的崩溃。尽管大盘短短两个交易日上涨了100余点，但当前上证指数(资讯 行情 论坛)1355点位置仍然属于历史底部区域，从纯技术的角度看，政策利好预期引发的"井喷"行情仍然属于恢复性上涨的初级阶段。我们的股市作为新兴加转轨时期的市场，应该有其自身应有的价值判断标准，即使以与国际接轨的眼光按国际通行的估值方法来衡量，目前股市中的部分个股在大盘多年熊市下的股价下移也有矫枉过正之嫌，QFII依然看好A股市场就是明证。
刚刚开始的恢复性上涨行情，只是初步，彰显了市场应有的活力，昨日两市260亿元人民币的成交额离两市辉煌时期的量能还有很大差距。尽管有涨有落是行情运行的常态，市场的劲升不可能总是持续，未来走势免不了要震荡反复，但三年多熊市过后人心思涨，政策预期明朗下重新调动起来的市场活力不可能也不会在短时间内消散，行情的持续运行是可以期待的。
居危思危 投机与投资难免彷徨
当然应该看到，引发市场迭创新低的诸多利淡因素并不会因政策预期的明朗而自动消失，种种利淡因素仍然将在很长时间制约行情的向上高度。这些因素包括：宏观调控还将持续相当长一段时间不会放松，周期性行业的盈利周期向下拐点已经显现，市场估值预期存在极大的不确定性； CPI的连续高企令市场加息预期加剧，市场收益预期降低，投资类行业可能受到极大冲击；股市存量资金剧减，市场资金面空前紧张，部分投资者特别是券商已经是有心无力；国际化接轨正一步一步实施，巨大的比价效应对多数A股股价存在下拉作用，市场真正的投资价值离国际通行的标准还有一段距离；为数众多的大型国企还在等待着上市或再融资，空前的扩容压力是不容回避的市场现实。
居安要思危，居危更要思危，市场目前并没有完全摆脱熊市的阴影。昨日盘面可以清晰地看到，后市大盘蓝筹股滞涨回落，显然有部分投资者在短线落袋为安。更应引起警觉的是，连续两日的大涨，只是普涨，部分超跌股、高控盘股占据了市场的中心，市场还没有清晰地显露出具有持续上涨能力的领涨热点。
面对突如其来的市场"井喷"，多数投资者还在短线投机与中长线投资之间摇摆不定，场内、场外的资金还多持"骑驴看唱本走着瞧"策略，盘中战略性建仓的迹象很不明晰。持仓的投资者在等待政策预期的进一步明确与兑现，没有持仓的投资者在抢不到更便宜的筹码之后也采取了观望的态度。
再造价值 铸造制度变革新行情
投资者认为政策向好预期的最终明确与兑现，将成为左右市场行情发展的关键。
有市场人士认为，如果政策向好只是暂停发行、减印花税以及"T+0"这样的"救市"措施，不从根本上改变市场投资价值缺失的现状，行情只能是反弹，很快夭折之后又会重新进一步沉沦。
更有有识之士指出，在股市规范令纯投机博傻走进死胡同，周期波动令价值投资基础动摇的当今股市，只有从落实"国九条"中寻找股市最终脱困的出路，股市的新一轮牛市将从制度性变革中产生--通过解决股权分置问题让A股真正变成含权股。
如果管理层真能审时度势，以大智大勇来彻底妥善地解决股市股权分置的顽疾，变流通股东与非流通股东的双输为双赢，共享市场流动性溢价，再辅之以提高上市公司分红比例、限制企业"圈钱"乱融资、鼓励合规资金人市等提高上市公司质量、增强市场投资力量的"治市"良策，那么市场从此走出熊市阴霾，步入牛市春天，应是可待的。
一轮行情必然要有自己鲜明的主题，制度变革既然能够解放生产力，也必将能够再造股市价值。(记者 熊永红) (中证报)
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