分析：股指回涨难言向好 更需政策落实

　　分析人士认为，股指突涨仅是对政策面的一种回应；如果“国九条”不能够落到实处，此次大幅反弹仍不过是昙花一现

　　本报记者 唐福勇

　　9月15日，沪深股指再次大幅回涨，其幅度为近几个月来少见。当日沪深股指分别从 前一个交易日收盘时的1300.36点、3077.43上涨到1355.23点、3210.31点，分别上涨54.87点、132.88点，涨幅分别为4.22%、4.32%，成交量显著放大，当日成交量分别为171.53亿、101.56亿元。

　　一时间，各方均将9月14日以来的两天放量上涨归功于9月13日温总理在国务院常务会议上的一个表态，即“抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展。”

　　国务院发展研究中心金融所研究员范建军15日接受中国经济时报记者采访时表示，这种股指的大幅反弹其实是市场对政府的一种积极回应。因为《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》早已出台，此次温总理的讲话是进一步要求将此落到实处，因而从政策而言，并不是一个政策利好因素的支撑，不过是个重申。

　　对于外界将此说法做为“政策托市”的看法，范建军认为，即使是，也与2001年时已经完全不同，而仅是市场对政策的一个回应，并不代表股市会持续上升；相反从目前来看，如果所谓的“国九条”不能够落到实处，此次大幅反弹仍不过是昙花一现，仍旧会回落，1300点也将不会是人们所说的底线。

　　一些证券分析人士则认为，此次反弹不过是因为股市被长期压抑过度，从四月以来一直未有类似的大幅回升，此次借温总理之言正好使股市有一个宣泄的机会。虽然这两天的成交量也大幅增长，尤其是15日两市成交达270多亿元，但他们也认为，如果没有实质性的措施出台，这种反弹不会持续。如果成交量在随后几天立即萎缩下去的话，股市依然会是下探的格局。

　　华泰证券分析人士认为，后市能否走好取决于两个方面：一是实质性利好落实；二是大盘蓝筹股适时推进。第一个因素是决定性的，这一因素出现，大盘蓝筹股的启动则是迟早的事。

　　范建军则认为，实质性的利好落实关键在于向股民让利，解决全流通问题。范建军认为“以股抵债”并不是真正让利于股民的做法。真正要做的应是将非流通股以零价格配售。范建军否认了零价格配售就会导致国有资产流失的说法，他认为，人们所看到的国有资产是帐面上的价值，而非现实市场价值，如果非流通股一分钱红利也拿不到，就等于零值；并且，这种让利于股民的做法其实是一种价值的回归，是对长久以来股民对股市长期贡献的一种回报。他认为，股市必然会走上全流通这条路。

　　对于市场上将“制定类别股东大会表决机制的指导意见”、“降低印花税”等未经证实的消息做为可能的利好因素，范建军认为这些都只是证券市场的一种外在表现因素，不足以对股市的走势形成很大影响，从降低印花税而言，不过是给投机者赢利提供更多的差价，并不对股市中真正的上市公司经营产生重大影响，而股市最终的好坏取决于上市公司的经营状况。

　　范建军同时认为，中国的股市并不缺少资金，且不说保险资金、社保资金、境外资金等，仅中国11万亿的居民储蓄存款分流，就可以支撑整个股市，但关键是人们对股市是否有信心。从这个角度而言，那些期待保险资金、社保资金及境外资金救市的想法本身就是有些荒谬的，因为股市在未真正健康运行、股民对股市缺入信心的状况下，这些大的投资机构又怎么会轻易“下海投钱”。

　　从当前来看，专家学者们一致建言，重整股民对股市信心，切实落实“国九条”具体内容才是根本所在。