国信证券消费宅经济专题：宅经济风起 掘金正当时

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　　来源：国信研究

　　消费行业宅经济专题：宅经济风起，掘金正当时

　　宅经济：疫情催生宅经济兴起，掘金正当时

　　本文由商贸零售、食品饮料、互联网传媒、社服教育、轻工、纺服和医药7个行业联合发布，囊括大消费领域主要层面。疫情催生宅经济兴起，大消费领域面临新机遇，线下线上皆有重要变革。把握时机，掘金当时！

　　商贸零售：“宅经济”催化生鲜电商及网红带货发展

　　“宅经济”进一步提升电商渗透率，并催化线上新兴业态发展。一是将强化生鲜电商引流获客，推荐具备供应链优势的永辉、家家悦；二是网红电商有望进一步得到平台及商家重视，推荐珀莱雅、网创、阿里等。

　　食品饮料：新消费崛起拓宽赛道，食饮品牌拥抱新机遇

　　新消费红利持续涌现，品牌依托差异化产品和创新打法有望继续获得高增动力，优选产品布局完善、升级空间较大的行业龙头。重点推荐三只松鼠、汤臣倍健、贵州茅台、重庆啤酒、伊利股份、千禾味业。

　　互联网传媒：“宅”生活提升在线时长，拉动需求向上

　　用户数和时长是传媒互联网行业成长的核心驱动要素，“宅”生活方式显著提升用户时长、提升消费能力，利好游戏、在线视频、短视频、直播、客厅娱乐等娱乐形态以及与之相伴的新商业模式如网红MCN等。

　　教育：教育在线流量井喷，商业模式加速进化

　　疫情下在线教育较快低成本渗透率提升，继续看好“好赛道+真龙头”的双优品种以及线下线上协同的种子选手，重点推荐中公教育、立思辰，其次是受益行业大发展的科斯伍德、美吉姆、开元股份等细分领域选手。

　　轻工：生活用纸龙头受益于“宅”

　　“宅”，对不同细分纸种使用的需求增加和习惯培养均有积极作用。其采购和使用行为的演变，短期和长期均利好于拥有完善产品体系、成熟线上+线下渠道的全国性龙头企业。推荐中顺洁柔、恒安国际、维达国际。

　　纺织服装：宅家也要运动，在家健身兴起

　　疫情强化居民健康意识，运动鞋服品牌把握机遇积极营销。运动鞋服成长性与竞争格局最优，我国消费发展空间广阔，龙头集中度提升越发显著。重点推荐：供应商申洲国际，品牌安踏体育、李宁，零售商滔搏。

　　肺炎疫情拉动诊疗需求，加持行业长逻辑：1）分子诊断、第三方实验室受益，推荐凯普生物、迪安诊断等；2）短期静丙库存出清，中期行业供不应求催生涨价预期，利好血制品行业，推荐天坛生物、华兰生物等。

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责任编辑：田原