十月行业组合战胜基准1.98%，继续超配金融板块|申万宏源金工量化周报20191020

来源：申万金工速递

1.择时：主要指数转空，维持震荡

根据申万宏源金工择时模型，从各宽基指数均线排列及均线缠绕状态判断，目前主要指数仍然处于弱趋势中，从短期信号来看，主要宽基指数中，上证50指数表现依然较强，维持看多，此外，其余主要指数转空，短期市场或将维持区间震荡。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

2.风格轮动：继续超配金融板块

我们根据行业相关性将市场划分为金融、周期、消费、成长等四大风格板块，从目前各板块相对强弱位置来看，成长板块进一步走弱，已进入低配区域趋势，与此同时，金融板块目前位于第一象限超配区域，相对状态和趋势都较为理想，建议继续超配金融板块。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

3.行业轮动：10月行业组合战胜基准1.98%

根据申万宏源金工基于风格轮动与BL模型的行业配置策略，模型建议10月份配置的主要行业为房地产、银行、非银金融、农林牧渔等行业。上周行业轮动组合下跌1.09%，同期行业等权指数下跌1.44%，行业组合战胜基准0.36%。今年以来行业轮动组合累计超额10.14%。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

4.多因子指数增强组合：中证500增强组合今年以来战胜基准16.30%

上周，沪深300增强组合相对收益为0.61%，中证500增强组合相对收益0.73%，中证1000增强组合相对收益0.87%，创业板指增强组合相对收益0.14%。

今年以来，沪深300增强组合战胜基准3.65%，中证500增强组合战胜基准16.30%，中证1000增强组合战胜基准18.70%，创业板指增强组合战胜基准6.10%。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

机器学习选股组合：

基于XGBoost模型的申万金工机器学习中证500增强组合上周表现较优，战胜基准0.35%，今年以来相对基准的超额收益为19.67%。

（联系人：陈颖昭 021-23297231）

5. 因子表现跟踪：上周全A中盈利及成长因子表现相对较好

我们将主要选股因子按照因子大小从小到大排序分成十组，并计算做多第十组做空第一组的多空收益，用以反映各因子的选股能力。

上周，沪深300成分股内，正向收益最高的因子包括一致预期PE变化率_3M、20日非流动性因子、20日收益率等因子。负向收益最高的因子包括一致预期ROE变化_3M、120日波动率、一致预期净利润变化率_3M等因子。

今年以来，沪深300成分股内，正向收益最高的因子包括单季度营业收入同比增长率、单季度营业利润同比增长率、ROE_TTM等因子。负向收益最高的因子包括120日成交量波动率、20日成交量波动率、60日成交量波动率等因子。

上周，中证500成分股内，正向收益最高的因子包括单季度营业收入同比增长率、ROE_TTM、ROE_单季度等因子。负向收益最高的因子为流通市值对数、总市值对数、60日波动率等因子。

今年以来，中证500成分股内，正向收益最高的因子包括一致预期ROE变化_3M、单季度归母净利润同比增长率、单季度净利润同比增长率等因子。负向收益最高的因子包括20日成交量波动率、60日成交量波动率、20日日均换手率对数等因子。

全部A股中，上周正向收益最高的因子包括20日非流动性因子、ROA_单季度、ROE_单季度等因子。负向收益最高的因子为20日成交量波动率、20日日均换手率对数、60波动率等因子。

今年以来，全部A股中正向收益最高的因子包括ROE_单季度、单季度营业利润同比增长率、单季度营业收入同比增长率等因子。负向收益最高的因子包括20日成交量波动率、20日收益率、20日日均换手率对数等。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

6. 沪深港通资金：北上资金净流入96.05亿，南下资金净流入68.74亿，北上资金增持传媒、家用电器、医药生物等

上周北上资金净流入96.05亿，南下资金净流入68.74亿。其中，沪港通中的北上资金流入26.31亿，南下资金流入39.87亿；深股通中的北上资金流入69.74亿，南下资金流入28.87亿。

     沪港通、深港通自2017年3月20日以来的累计净流入情况如下图所示：

    根据陆股通过去一周的持股比例计算，北上资金增持东阿阿胶份、第一创业等个股；减持粤泰股份、信维通信等个股。上周北上资金持股比例下降和上升排名前10的股票名单如下：

根据个股的持股比例，并根据市值加权，计算北上资金在申万一级行业的持股比例，上周北上资金持股比例排名前三的行业仍为家用电器、休闲服务、建筑材料。持股比例排名前十的行业名单如下：

上周北上资金增减持排名前三的行业为传媒、家用电器、医药生物，北上资金增减持排名后三的行业为电子、有色金属、电气设备，北上资金过去一周增减持排名前六、后六的行业如下：

北上资金过去一个月增减持排名前六和后六的行业如下：

北上资金过去一个季度增减持排名前六和后六的行业如下：

（分析师：孙凯歌 021-23297397）

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