【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报 20190711

【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报 20190711
2019年07月11日 22:05 新浪财经-自媒体综合

来源:中金固定收益研究

作者

王海波分析员,SAC执业证书编号: S0080517040002

郭步超分析员,SAC执业证书编号: S0080518020002

鲁雁君分析员,SAC执业证书编号:   S0080518080003

邱赛赛分析员,SAC执业证书编号: S0080518070014

雷文斓分析员,SAC执业证书编号: S0080518070015

张烁文联系人,SAC执业证书编号:S0080117110092

许   艳分析员,SAC执业证书编号: S0080511030007;SFC CE Ref: BBP876

姬江帆分析员,SAC执业证书编号: S0080511030008;SFC CE Ref: BDF391

本周共发行的6只企业债,其中有3只城投,发行金额合计72亿元。公司债共发行19只,其中有3只城投,发行金额合计163.6亿元。本周企业债公司债合计发行额为235.6亿元。

本周企业债发行人有6家,其中3家为城投发行人,其中广铁是广州市地铁建设主体,所在区域财力强劲。宜昌高新是宜昌高新区最主要的基建主体,淄博般阳是淄博市淄川区城投,所在区域财力均偏弱。广新为国有综合投资类发行人,账面商誉较高,存在减值风险;云建投是云南省属的基建企业,主要从事房建业务,现金流不佳。债项方面,19淄般阳债由重庆兴农融资担保集团有限公司担保。

本周公司债发行人有15家,有2家为城投发行人,其中津投和潍投分别为天津市和潍坊市城投。其余为产业类发行人,其中中交二航为中交股份下属子公司,主要从事港口桥梁等工程建设;华能、国电和电投均为大型发电央企;蛇口为招商局下属的房地产开发平台;华菱为湖南省钢铁企业,盈利反弹明显;路建为中交建全资子公司;鸿商是洛钼实际控制人,不过账面矿山资产价格存在虚高风险,投资支出持续较大;栖建为南京市栖霞区国有房地产开发商,规模偏小且债务负担偏重。债项方面,19路建Y1由中交建股担保;19栖建01由栖霞国资担保,担保人为发行人母公司。

  注

本文所引为报告摘要部分内容,报告原文请见2019年7月11日中金固定收益研究发表的研究报告《中金公司*王海波,郭步超,鲁雁君,雷文斓,邱赛赛,许艳,姬江帆:信用分析周报*中国公司债及企业债信用分析周报》。

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